【机构调研0418】公募私募均看好齐心集团

　　002301齐心集团

　　4月17日宝盈基金，景顺长城，农银汇理，融通基金，上投摩根等13家机构对公司进行调研：

　　调研详情

　　1、齐心集团并购的银澎云计算、杭州麦苗以及参股的阳光印网的亮点？

　　阳光印网是线上打印行业排名第一的公司，目前估值近20亿；杭州麦苗：客户数30000家，使用杭州麦苗服务后，客户销售转化率提高30%，目前开始向阿里以外提供SAAS体系服务；银澎云计算有接近6000客户，且都是中大客户，公司盈利能力较好。

　　2、近几年主业营收增速不快，16年收入情况如何？

　　16年传统主营业务营收较2015年度会有显著提升，同时齐心乐购新有品类电脑及电脑周边提升了齐心集团集成服务能力，会导致收入增加10亿左右的收入规模。原有业务增长来源：中大型企业客户在增长，渠道的成熟，去年线下到线上，有的客户不适应，现在逐渐适应，初期大客户的交互有一些差异，今年会逐渐消除这些问题。

　　3、电脑新品类为什么能做10亿？

　　客户有交叉，会对原来齐心客户进行营销；原有的营收有一部分增长。电脑销售目的是增加客户粘性和流量，类似一个钩子，利润会较少。

　　4、今年主业业绩？整体业绩？

　　今年主业能做到5000万的利润，去年央视广告投入五六千万，今年会节省下来。在手备考利润大概1.3亿-1.5亿，其中主业5000万，麦苗3400万，银澎4600万，银澎、麦苗大概率超预期。未来有计划继续收或者投有利润的公司，优先考虑夯实利润。

　　5、SAAS的做法？

　　SAAS服务：自建团队 外延。

　　6、银澎云计算去年营收1个亿，收入构成？

　　收入来自于好视通，原来的云计算（IAAS部分）业务以及拆分出去，公司收购的是SAAS部分。

　　7、好视通提供哪种服务？

　　银澎除了好视通提供的在线云视频会议SAAS服务外，实际上还有有PAAS平台，各类直播嫁接在PAAS平台上。未来好视通希望把PAAS层面做的更深：比如娱乐业未来的在线直播项目，可以引入到银澎的PAAS平台上，好视通的平台可以用于教育、安防、娱乐直播，现在有很多公司找过来合作。

　　8、产品和真视通的区别？

　　好视通是基于网络的，真视通是传统方式；另外国内市场空间足够，在线云视频会议服务领域，好视通第一。好视通预计今年营收2个亿，5000多家企业用，arpu10000左右，客户每年约有50%左右增加。

　　9、好视通产品是定制化的还是统一的？

　　如果客户有摄像头、屏幕之类的，只用装软件，每个客户的需求是不同的，方案可以定制，获客成本3000左右。

　　10、目前还有哪些SAAS可以收购？

　　CRM、财税各类SAAS企业很多，但是利润少，对这类企业以布局为主，收购还是以有利润为主，以旧养新，找一些新旧结合的公司收购，轻资产、高毛利，数据类服务、大数据的公司。

　　11、发股还是现金收？

　　根据具体标的的实际情况确定。

　　12、目前增发进度？

　　预计到九月完成。

　　13、去年收入16亿中有多少是原来渠道，有多少是电商？

　　出口比较稳定，占据20%；剩下的里面一半是渠道销售，一半是合约客户，渠道里90%是线上，合约客户80%线上。整个约70%线上。

　　14、收入增加来源？

　　一部分是合约用户业务增长也会有，主要是大客户的增长，近几年发现大客户不是很稳定，今年继续主攻大客户，保持稳定增长。渠道业务不仅做自有品牌，也做代理，自有品牌和代理品牌带来的渠道增长都会比较大，目标成为全球文具品牌中国的门户。