2016年5月20日豆粕大豆早盘分析摘要

　　导语：

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。2013年全年累计进口6338万吨，累计数量同比增加8.6%，累计金额同比增加8.6%。2014年累计进口大豆7140万吨，累计数量同比增加12.7%，金额同比增加5.0%。2015年累计进口大豆8169万吨，累计数量同比增长14.4%，金额同比下降12.8%。2016年1月进口大豆566万吨，2月进口大豆451万吨，3月进口大豆610万吨，4月进口大豆707万吨，1-4月累计进口2333万吨，累计数量同比增加11.4%，累计美元金额同比下降8.4%。（于瑞光）

　　【豆类基本面】受美联储加息预期提振美元，多数商品承压回落，周四CBOT大豆期货市场跟随周边市场振荡回落，盘中豆粕逆市上涨为美豆带来支撑，市场粕强油弱格局十分突出。当前阿根廷大豆收割率超过六成，正在稳步推进，但较上年同期落后近30%，阿根廷大豆减产的后续影响仍在持续，对美豆出口仍有提振作用。周四国内豆类市场延续分化走势，夜盘油脂再度扩大跌幅令市场粕强油弱特征更加明显。大豆期货振荡整理，高位追涨动能减弱。粕类期货上行受阻，保持振荡格局。油脂期货全线走弱，保持空头走势。全球大豆供应出现调降趋势，美豆高位振荡保持强势，基金买盘活跃，豆类品种间维持粕强油弱特征。（于瑞光）

　　【大豆今日操作建议】国产大豆现货价格低位徘徊，优劣大豆走势较为分化，大豆库存消化进度较常年偏慢。国家发改委公布的2016年大豆目标价格维持4800元/吨不变，引导农民减少玉米增种的大豆的政策意图相当明显。产区大豆进入播种期，预期大豆面积增幅较大。大豆期货缺少上涨动力，整体保持振荡走势，易受周边品种影响。预计今日连豆市场低开振荡，建议投资者保持振荡思路，可减持大豆期货多单或继续观望。（于瑞光）

　　【豆粕菜粕今日操作建议】美豆粕逆市上涨，美豆高位振荡，阿根廷大豆减产触发的连锁反应仍在持续，基金买盘依然活跃。国内粕类市场受外盘成本传导效应十分明显，油厂挺价动力提升，杂粕市场普涨，尤其是在油脂弱势下豆粕和菜粕抗跌性会进一步趋强。预计今日国内粕类期货高位振荡，建议投资者保持振荡思路，盘中可高平低买滚动参与粕类短线交易，并可适量持有粕类多单。（于瑞光）

　　【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场深度下跌，粕强油弱特征继续强化；马盘棕榈油延续弱势，外部油脂市场遭遇严重抛压。国内油脂市场跌势加剧，技术上空头格局渐趋成型，市场分化后套保盘和投机卖盘继续向油脂倾斜。国内进口大豆保持高位，整体供应形势对油脂不利。预计今日国内油脂板块大幅低开，建议投资者保持振荡下行思路，可适量持有油脂空单，卖油买粕的套利头寸仍可继续持有。（于瑞光）