曾改雄： 鸡蛋期货震荡周期来临，短期操作难度大

　　嘉宾简介:

　　曾改雄，中国蛋品流通协会秘书长；中国蛋鸡业鼻祖张岩军师的爱徒。曾荣获中国蛋鸡信息网鸡蛋价格分析最佳原创奖；并曾多次受邀参与大商所组织的鸡蛋交割研讨会。

　　本期内容主要观点：

　　目前距离盛夏鸡蛋涨价行情的到来仍有一段时间，在现货弱势缓跌过程中，期货维系震荡操作为主，难以出现单边的行情，区间参考技术图形：3700-4050。

　　以下内容为曾改雄老师于2016年6月1日晚上做客金融现场直播间时分享内容的文字资料。

　　从鸡蛋产业的大格局来看，基本面相比前两年牛市而言，属于养殖有利润，存栏规模增长中，行情偏空状态，导致市场上已经没有了之前对蛋价上涨的那种膨胀的信心，相反理智的聪明，获利了解，短线操作，心态的风吹躁动，价格急躁躁的弱势下探，而随着端午节假日的预期消费提振，鸡蛋期货一轮反弹来重新梳理市场信息，端午节属于特殊假日，原本弱势的格局不会因为特殊的行情而改变自身的行情，因为趋势无法阻挡，除非发生重大的突破。

　　这样就形成了多空两派：端午节假日市场消费量是否增长，下游市场可供货源是否充足，上游是否有信心加大采购，所以于情于理的从3700的反弹都不用惊讶，因为鸡蛋价格传统淡季带来的下探和旺季带来的反弹一样充满想象，市场没有什么不可以，大格局震荡中，反弹就是为下跌准备的，淡季的下跌之后同样又是为反弹做铺垫，鸡蛋期货震荡周期来临，目前端午效应减退，市场可供货源充足，上游采购谨慎，而消息的解读就是一个氛围或情绪的倾向，所以明确的知道短期鸡蛋期货弱势震荡为主。

　　一、鸡蛋期现走势行情回顾

　　进入5月后，因为有端午节需求提振效应，全国蛋价关键地山东莱阳从3.4上涨至3.65元，鸡蛋期货09反弹幅度同样250元左右，当前的期货价基本反映了现货涨价的因素。而反观这段时间大宗商品也从弱势格局开始走向反弹上升道路。而鸡蛋现货走势具有较强的季节性规律，往往端午前后现货一旦出现低迷或者供大于求，接下来的高温高湿，梅雨季节的来临，以及大中高校的暑假效应，均将导致鸡蛋现货价格出现严重的下滑，鸡蛋现货价格将呈现螺旋式缓慢下跌态势，展开为期长达50天左右的低迷走势。上期我们讲到鸡蛋的基本面出现几个明显的变化，在此做一次回顾，认真发现当下可能的操作机会：

　　1、关于种鸡短缺的问题，目前得到各方鸡苗的销售数据，大致来看，没有出现空挡，都呈现满负荷孵化，这就印证了，蛋鸡利润存在，存栏出现增长，后续存栏规模得到提升，从而抑制蛋价的观点。

　　2、4月9日北京蛋价155元/44.5斤，因为端午效应5月30日北京蛋价165元/44.5斤，5月31日北京蛋价160元/44.5斤，预估短期2-3天将回归至155元，整整50天，北京蛋价没有出现明显变化，也没有拉涨全国蛋价。同样印证短期鸡蛋供应充足，不存在短缺。

　　3、全国蛋价的低价区东北整体到达3300，对应4月9日仅仅上涨200元，低迷的粉蛋价格也到达136元/45斤，到达145元左右，销区上海和广东依旧反映销售疲软，鸡蛋供应十分充足。

　　4、全国各地发布2016年畜禽禁时间表，禁止养殖蛋鸡的报道，这个去产能的执行力难道太大，由于补贴不到位，农户的上访，终究还是雷声大雨点小，相反山西陕西的鸡蛋存栏量却出现爆发式增长。

　　历史上，市场曾经从先前的交易范围发生大的突破，发生突破之后，价格通常不会回到先前的位置，先前的高点变成新的低点，价格取决于成本。那么，反过来我们是否可以认为：市场曾经从先前的交易范围发生大的下跌，确认下跌之后，价格通常不会回到先前的位置，先前的高点变成强大的阻力。是否可以判断鸡蛋09期货4300的位置属于顶部，难以逾越，或者说，之前的4300点，是否已经反映了鸡蛋现货8-9月的走势预期，这依旧需要回归到7-9月的现货走势，暂且不能妄下结论。同时，大家可以关注一下鸡蛋套利的空间，前几天鸡蛋得正套，多09空01，从270元扩大到目前的380元，根据以往的规律，这个正套最大差价将到达520元，但目前不适合介入，等差价再度回归至300以下，250-280左右可以适度的参与持有。

　　二、宏观层面分析

　　从宏观大势整体来看：多数大宗商品前期遭到炒作，在鸡蛋现货低迷，鸡蛋期价，却出现资金的炒作之下，一路从3650涨至4300，多数空头止损，行业内资金止损。而随着黑色系商品的调整，在现货缓慢上涨之际，鸡蛋期价则一路震荡下跌。主力资金一直存在逆向操作，成功将散户和行业内的资金打败，导致目前鸡蛋期货持仓下降，大众参与积极性下降，这均将导致鸡蛋期价在短期内或难有较强的表现。目前距离盛夏鸡蛋涨价行情的到来仍有一段时间，在现货弱势缓跌过程中，期货维系震荡操作为主，难以出现单边的行情，区间参考技术图形：3700-4050。

　　鸡蛋价格传统淡季带来的下探和旺季带来的反弹一样充满想象，市场没有什么不可以，大格局震荡中，反弹就是为下跌准备的，淡季的下跌之后同样又是为旺季的上涨做铺垫，等待下一个明确的信号我们再见。

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