中信期货：宏观策略(黄金白银)周报20160613

　　风险阴云笼罩金价继续上行

　　策略摘要

　　观点：

　　随着英国退欧公投的不断临近，以及美联储加息可能落地，市场的风险偏好呈现缓慢攀升的迹象，上周美国、欧股、日经呈现回落的趋势，人民币快速贬值，日元、黄金、美债升值，避险模式明显开启。随着6月25日退欧公投的不断临近，最新民调显示退欧阵营的支持正缓慢上升;另外，尽管美联储6月加息概率下降，但市场仍预期年内大概率加息落地。上周市场明显开启了避险模式，风险资产价格下跌而避险资产价格下降，此外，为应对经济下行及风险，韩国、俄罗斯央行在上周执行了降息的操作。全球经济有再度重演年初事件的迹象：“风险因素发生(美联储加息/英国退欧)—资产价格剧烈波动—央行应对(降准降息)---(目前未传导至此环节)央行降息引发新一轮的市场风险(银行的坏账风险：关注全球银行年中业绩公布)---加息放缓、资产价格回升”，恶性循环的成立关键在于经济疲软。

　　操作建议：

　　本周对金价走势判断为看多，采取逢低做多的策略，在美联储6月议息会议至英国退欧公投期间逐步获利止盈，再次等待逢低布局的机会，需要看到以下信号逐步完成多头布局：1、美联储加息落地;2、全球股指快速下跌;3、美元指数冲高回落。黄金支撑位在1200美元/盎司，白银支撑位在16美元/盎司。最后关注本周美联储议息会议以及日本央行议息会议，预期美联储6月会议不加息，若出现意外加息，则金价将快速下行多头回避;另外日本央行扩大资产购买则短期利空金价，反之利多。

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