私募:市场方向不明 降低仓位休养生息

　　证券时报记者 吴君 何婧怡

　　端午小长假一过，A股市场就耐不住性子，再度跳水。接受证券时报记者采访的私募认为，市场暴跌受到海外市场的直接影响，但核心仍是A股自身的逻辑。私募认为，短期市场看不清方向，选择降低仓位，只参与一些个股的交易性机会。

　　外围市场是暴跌诱因

　　市场本身较脆弱

　　多数私募认为，昨日市场暴跌，受假期海外市场下跌等因素影响较大，但主要还是A股本身没有赚钱效应，投资者心理比较脆弱。

　　上海兆天投资总经理范迪钊认为，6月中下旬这个时间节点比较敏感，很多因素叠加会对A股造成影响。“前期上涨主要反映了一些偏乐观的预期如美国加息概率变小，A股可能纳入MSCI等，但随着时间点的临近，乐观因素边际效应递减，如果预期不一致，反而会造成负面影响；同时还有英国脱欧公投、年中资金面偏紧、人民币汇率波动等偏负面因素共振，造成市场一次性宣泄。”

　　上海银叶投资权益投资副总监秦怀宝也表示，端午期间，一方面欧美股市大跌，离岸美元兑人民币汇率创4个月新高，另一方面监管层对“忽悠式”重组加强监管，盲目跟风式炒作受到打击。节前市场整体仍处于存量资金博弈的弱平衡状态，但假期消息面偏负面，打破了弱平衡状态。同时，从沪深300指数来看，面临3200点整数关口和半年线的双重压力，自身也需要通过调整重新积蓄力量。

　　华北某英华奖私募董事长告诉记者，主要原因是市场本身没有赚钱效应，投资者的心理也比较脆弱。“从最近次新股的炒作就可以看出来，现在二级市场的资金都比较谨慎，从博弈角度来说，他们不敢大举做多老股票，只敢炒作次新股。最近减持公告很多，产业资本等在这个位置卖得比较多，对市场的影响仍然需要时间去消化。”

　　降低仓位等待方向

　　关于后市，不少私募认为，短期看不清市场方向，没有明显趋势性行情，所以总体仓位会比较低。未来市场维持震荡格局，出清的过程将十分缓慢，看好结构性的行情。

　　前述华北私募董事长表示，目前保持较低仓位，只有两成左右。接下来6月15日A股纳入MSCI的可能性比较大，不排除市场会有一次上冲，到时候可能是冲高卖出的机会。“之后短期市场就没有太多可以操作的理由，作为管理大资金的私募，如果没有趋势性反弹行情，可能就会选择暂时不参与。”

　　上海名禹资产董事长王益聪则认为，短期市场整体维持窄幅波动，权重股已差不多调整到位，大蓝筹适合大资金做部分配置，但短期弹性不大；中小板估值仍然较高，由于场外资金盘踞，频繁出现热点炒作现象。未来估值重心会缓慢下移，但不会出现单边连续下挫，还是会在一个平台区间横向整理。

　　王益聪表示，短期会从结构性角度做一些个股操作，比如新能源汽车、电子硬件创新、轨道交通等热点板块。同时，他认为整个下半年会好于上半年。随着供给侧改革进一步见效，周期性行业会出现机会，市场阶段性的估值重心可能也会往上走。

　　范迪钊也认为，近期市场会在一定区间反复震荡，没有明显的趋势性行情，目前保持偏低仓位，寻找结构性机会，相对看好景气度较高的行业，如新能源汽车、电子板块等，不过目前热门板块整体估值偏贵。

　　北京天启德鑫资产董事长王岩表示，目前影响市场的核心因素是信心不足，后市仍然是震荡格局，“我们在操作上先卖后买做了一个波段，摊低成本。目前仓位五成左右，仍然看好消费、医药行业。”