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圈主星期天晚上给大家发了一篇《万科周一复牌，房地产分级套利怎么HIGH才过瘾？》，昨天晚上的内容里又对万科套利机会进行了分析和提示，目前来看，按照圈主的建议去做的，周一买入房地产B，或者周一申购国泰地产的，周二的收益状况都还不错，当然圈主也提示了风险。那么今天买房地产B和今天申购母基金的明天还能吃到肉吗？吃了这么多天的肉，明天还有肉吃吗？这么多深刻的问题，其中套利机会的起源和未来的风险收益可能都来自于万科在房地产B的母基金里使用的估值方法——指数收益法。
回到万科和房地产B的母基金国泰地产基金，母基金的净值计算很简单，就是用当天所有股票涨跌后的收盘价乘以股票份数，得到一个总资产数除以份额数，就得到每份基金净值。那么现在其中一只股票停牌了，比如万科停牌停了那么久，怎么算母基金净值呢？因为万科停牌后大盘和整个地产板块都一路下跌，如果还按照万科停牌时的价格来给基金算净值，就会产生净值上的虚高。所以基金公司就按照万科所在的行业指数的涨跌幅对万科进行估值，这样会比较合理。
这个用来估值的行业指数不是国泰地产基金跟踪的国证地产指数，而是全行业通用，用过都说好的估值专用系列AMAC指数里的AMAC地产指数（H11047），用它的涨跌幅来代替停牌后的万科的涨跌幅。指数收益大法什么时候使用捏，针对那些停牌的股票，且对净值影响超过0.25%的，就可以用。万科在国泰地产里的占比，在《万科周一复牌，房地产分级套利怎么HIGH才过瘾？》贴的测算里都20%了，用，必须用指数收益法算净值。
所以，在万科7月4日复牌前，停牌期间AMAC地产指数跌了25.37%，差不多是2.5个跌停板。所以国泰地产等分级基金已经提前计提了万科的跌幅，再所以，如果万科复牌后当天不跌停，或者只跌了一个跌停，再或者只跌了两个跌停，其它地产股不怎么跌的情况下，是不是这些有万科的分级基金净值就要向上修正，提前买入的投资者就有赚到？
套利，套的就是这个净值向上修正。如果母基金净值向上修正，分级B的净值自然也大大向上修正，价格当然更是要涨涨涨。当市场预期到这件事情的时候，房地产B就会提前大涨。所以就出现了周一和周二房地产B都大涨的情况。风险承受能力高的投资者都跑去追房地产B了，追的人多了，母基金溢价了就上去了。那么只要晚上出来的净值上修幅度低于母基金溢价率，母基金套利也可以做起来了。
当然也有风险，如果万科明天继续跌停，跌过了提前计提的跌幅，那么就吃不着收益还要亏掉了。所以，旁友们！千万不要认为做套利不是没有风险的！有风险！而且分级B的波动还特别大！要有很强的心脏才来买！
又有人要问了，指数收益法是停牌时候用的，股票复牌后什么时候开始换回收盘价计算净值呢？按照公告里的说法，是停牌股票恢复流动性以后，恢复流动性又用什么来界定呢？
恩，是这样的，跌停没打开也没量一律用指数收益法计算净值。跌停没打开但有大量，取指数收益法和收盘价孰低原则计算净值（这一种情况可能不同公司有不同处理办法，大多数都还是孰低原则哒）。跌停打开了，即便是打开后瞬间又再封上，也按收盘价计算净值。所以如果你盘中要估算国泰地产母基金和房地产B的净值，是不是已经GEt√了新技能，解锁了新知识？
今天（7月5日）房地产B尾盘活生生拉到接近涨停，成交金额1.1亿元，母基金溢价也一路狂飙，其实反应的是市场对万科的期待，期待它明天不光是开板，更希望它能大涨。如果明天真的不跌反涨，那么今天追了房地产B的依然可以吃到肉，如果明天跌出计提范围，那么套利的风险就会兑现。不过钜盛华今天又买了7500多万股万科，带动了市场预期，明天是不是还会继续出手拉涨万科，王老板又将如何应对呢？真是又一场精彩的大戏呀。圈主备好瓜子，师母已呆。
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