私募牌照的那点事儿 ！

　　随着时间的推移，离8月1号中国基金业协会保壳大战的大限越来越近了。对于这个日子可谓有人欢喜有人忧。欢喜的人肯定是已经有产品顺利备案保壳成功了，庆幸自己过关，静待其它公司淘汰。忧的人便是眼看着大费精力申请的私募基金管理人登记证明（简称私募牌照）就要付诸流水了。行业什么时候开始兴起这股申请私募牌照的热潮呢？下面我们就来说说私募牌照的那点儿事。准确来说这股浪潮应该是2014年下半年开始火热起来的，在2015年下半年达到高峰。自从2014年3月17号，平安道远投资管理（上海）有限公司作为第一家申请了私募牌照的公司横空出世以来，在行业内引领了一股新风潮。这意味着向社会宣告私募基金无监管的时代成为了过去，监管时代正式来临。

　　这时候实力雄厚的公司纷纷加入申请的行列。如果你细心一点可以发现前面申请的200家绝大部分都是相对有实力且正规的公司。不幸的是后来者就开始泛滥成灾，参差不齐了。彼时拿到了私募牌照的公司绝对是相当自豪的。怎样大肆宣传一番都不为过，大家普遍认定这是对公司实力很好的佐证且业内稀缺资源。到了2014年10月份突然就火爆起来了。究其原由是这个登记证明在募集时非常管用，投资者十分相信。加上行业处于快速发展的阶段，基金公司如火如荼的新注册，自然去申请的公司也多了。然而协会那时的把控机制非常差，审核非常宽松，毫不客气的说就连公司名字错一个字，组织机构代码证错一个字都可以通过。前一日拿到营业执照的新公司今天就可以提交申请。至此你想想条件宽松到何种地步了。这样的结果就直接导致私募牌照信服力大大衰减，而申请到的公司数量也迅速也万为单位。野蛮生长导致爆雷的基金公司越来越多，这时许多投资者责怪基金业协会并未尽到监管的义务，因为他们是相信了理财顾问所说的公司申请了私募牌照，基金业协会全程监管，确信有监管单位而投资的。结果才知是骗局一场。雷爆多了，基金业协会自然成了众矢之的。

　　另外不得不说一下我们常闻乐见的牌照证明文件，这个私募牌照的登记证明文件也是几经改版的，2015年元旦之前是需要公司派人到北京的协会总部去领取的（纸质版），领取的人照例会兴奋的跟协会相关领导在协会门前合影一张。2015年元旦之后开始就变成了电子版的，且无须到协会领取直接网上后台下载。开始下载的还是彩色的。到了12月份前后就变成了黑白了。2月5号的新规颁布第一条就是取消私募管理人登记证明的电子证明。至此私募牌照的证明文件就绝迹江湖了。这个历程也充分反映了协会监管由松趋严之路径。

　　新规还要求新申请的公司需要加入律师事务所及会计师事务所的审计报告。这块的成本无疑是阻挡了许多小基金管理公司的起步之路，要知道加了这两块之后基金公司的运营成本增加了不少。对于只收取基金管理费的小公司是非常大的压力。笔者也在市场上听到了许多望而却步的声音。基金业协会是有意排除一些小公司在门外，控制基金管理人的规模。所以可以预见后面的基金公司会越来越少。强者恒强的局面将会出现。这里不得不说一个事实，一般来说基金管理费是收取2个点的。如果基金公司透明的操作的话，利润就只有这两个点的管理费。则基金管理公司以博2个点利润的方式承担着100%的无限连带责任风险。有点头脑的公司都不会这么做，因为现在代销其它公司产品的提成也绝不止2个点了。所以基金公司的收益来源肯定不只是赚取管理费的。加大了成本无疑是把基金公司往更牟利的位置推（关于这块笔者在后续文章将详细说明）。从深圳福田CBD金融区最近的退租情况就可以很好的佐证这一点，这个深圳金融的扎堆区，如今退租的公司越来越多了。许多公司正在转型或者直接退出这块市场。

　　越来越多的行内人会时时探讨，协会的规定会一直这样严苛下去吗？在我看来答案是否定的，其实笔者在4月份就断言过5月份政策一定会放宽。果不其然5月份以来政策又明显的松动了。表现在几个方面。其一2月5号新规发布以来，到4月份。中间有一个半月只有一家公司情况通过了私募牌照的申请。严格程度不言而喻。但到了5月27号这一天，一天就有近40家公司通过了。随后的6月份，7月份这个情况就常态化了。可见协会的态度放宽了不少。其二新规发布后协会的网站在下午5.30分后就登录不进去了。如今这块也放开了，24小时可以登录进去。其三新规开始要求所有已申请的公司高管需要通过考试获得基金从业资格证，才有了4月23号基金考试的盛况，无数行业大佬，明星大咖纷纷走入考场。后面有不少大佬发声质疑这个规则的合理性，结果协会也妥协了。规定公司高管还可以以投资从业时长、退出项目个数、上市公司高管经历、学术研究经历及职称等方式作为证明，获得从业资格。

　　其四新规要求2015年2月5号之前拿到私募牌照的公司须在2016年5月1号前备案首支基金，否则会直接撤销管理人登记证明。可是细心的朋友会发现有部分公司在5月1号并没有完成首支基金的备案，却并没有被撤销。原来是协会对正在备案但是没有完成所有手续的公司给了三个月的宽限期。只要在这三个月的宽限期内完成了备案也算过关。这也是政策明显放宽的一个指标。

　　在上一篇文章中笔者充分提到基金业协会监管的必要性。我们相信随着局势的变迁，协会的规则肯定会实时做出修正。私募牌照肯定也会伴随着以不同的形式展现，而不管演变为哪种形式，只要有利于行业的发展那就充分体现了它存在的价值。更多文章请关注微信公众号前海大时代DSD0755。前海大时代－互联网＋金融服务第一牌。金融业的５某同城。www.360dsd.com

　　【前海大时代（微信ID：DSD0755） 我们将实力铸就国内互联网+金融服务第一品牌。打造国内第一部中国金融公司名录，成为国内金融公司黄页。我们将每天发布数十场大型商务活动的免费报名信息。且为在平台上发布个需求方提供免费“红娘”式撮合服务。 免费为平台发布的名企猎聘到最佳精英（对口匹配）。致力打造金融业的5某同城！】