高盛曝“重要线索” 或暗示美联储将推迟加息

　　高盛集团（GOLDman Sachs）经济学家David Mericle周一（7月11日）在报告中称，美联储官员最近变得“同情”长期停滞的观点，即认为中性利率正受到长期因素而不是短期逆风的压制。

　　高盛指出，美联储想法的转变削弱了加息的关键动机：即随着全面就业的临近，利率回归中性的意愿，同时是否进一步收紧政策的更大权重放在了经济数据上面。

　　该行指出，联邦公开市场委员会（FOMC）的长期名义政策利率预估过去几年已经下行了125个基点，目前在3%，这种变化似乎在反映“知识框架”中的更深度转变，而不只是又一个增量性质的减少。

　　高盛表示，美国中性利率估值的下调意味着更低的短期政策利率。随着有关中性利率的不确定性增加，“最佳”政策规则变得更具惰性，导致联邦基金利率路径变得“更晚起步也更陡峭”。

　　该行补充道，中性利率低估的影响将是政策利率不仅仅是起初显著更低，未来几年也是如此。

　　校对：卢瑟

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