为什么美银美林预期加拿大央行本周不会降息？

　　美银美林表示，尽管加拿大经济前景已经恶化，但预期加拿大央行周三仍将维持利率不变，且预期加拿大央行很可能会在其货币政策报告中下调其经济增长预期。

　　与此同时，美银美林并不认为加拿大央行会在此次货币政策声明以及新闻发布会上传递出过于鸽派的信号。

　　仅三周前，加拿大央行行长波洛兹已指出，加拿大经济正取得十足的进步，且加拿大有权力保持乐观。虽然英国脱欧确实对加拿大经济构成下行风险，但是这或不足以致使加拿大央行的观点出现180度的转变。换句话说，虽然加拿大经济复苏缓慢，但是其仍然处于复苏进程中。

　　为什么加拿大央行不降息？

　　美银美林表示，如果这单纯是一场演算，那么加拿大央行降息将是有意义的。加拿大央行或将其2016年经济增长预期下调至1.3%，与此同时，2017年2.1%的经济增长预期也可能出现下调。这表明加拿大收窄产出缺口持续时间过长是极为不合理的。然而，货币政策的使用具有风险而非像演算那样简单。

　　随着加拿大房地产市场升温至“不适”的状态，加拿大央行采取量化宽松的阻碍较大。加拿大主要经济增长累赘是长期资本支出过于疲软，而这根本上归咎于其生产力疲软。加拿大潜在的经济增长也将因此而面临下行的压力。加拿大央行可能会强调这一风险，并指出由于其经济增长放缓，其产出缺口可能需要更长时间收窄。这也意味着加拿大央行在按兵不动的同时，其政策措辞也未必过度鸽派。

　　考虑到加拿大央行采取行动或作出戏剧性转变的可能性较低，美银美林的基本假设是，加拿大央行的货币政策会议并不会对外汇市场产生太大冲击。但是美银美林同时认为，加拿大央行更有可能给加元造成下行风险。加元相当具有弹性，且当前已经超出美银美林预期。美银美林预期加元在今年接下来的时间里将进一步走软，且料将升至1.35水平附近。