今日瑞银财富管理亚太货币观点的电话会议中,瑞银财富管理投资总监表示,下半年美元会对亚洲货币反弹。目前市场低估美联储在下半年加息的可能性,而 瑞银经济学家认为美联储可能在今年的12月份再次加息,相应的美元指数会被进一步推高,投资者可以做多美元/星元,做空澳元/美元,因为这两个货币对美元升值更为敏感。人民币今年之内最低可能到6.8 。
而前段时间,中国银行在三季度金融展望报告中也认为,英国脱欧影响美联储年内加息的进程,但是若未来数据强劲,美联储在今年年底仍可能再加息一次。
多美元/星元,空澳元/美元的逻辑
新加坡的央行所采取的货币政策是一篮子货币政策,如果美元对其他货币上升的话,对星元的影响是非常直接的。所以瑞银认为,做多美元/星元,是反应美元对亚洲货币走强预期比较好的策略。目前美元/星元是1.34,未来3-6个月目标是1.41 。
瑞银认为,澳洲央行将会在8月份做出一些紧急措施,因为目前澳洲的通货膨胀离央行目标有非常大的差距,央行要把通胀水平达到2%-3%,而目前澳洲核心通胀指数在1.3%-1.5%,处于历史低点。若澳洲8月降息,则澳元/美元的优势将会下降,未来3-6个月澳元/美元目标为0.71 。
市场预计,如果7月27日公布的第二季度澳洲CPI数据一如预期,而且通胀前景持续疲软,那么澳洲央行非常有可能会在八月份会议上,宣布进一步降息25个基点。
下半年人民币最低或到6.8,不排除明年到7的可能
会议上,瑞银认为未来3-6个月,人民币最低跌至6.8。虽然美元走强的大环境下,人民币相应的有贬值需求,但是人行会控制好贬值幅度,人民币表现会相对强势。原因有两点, 一是如果人民币大幅贬值,美国可能会有反效果的影响;其次,目前美国大选,特朗普强调,如果他成为美国总统,会对中国采取非常严厉的态度,因为他认为中国有一些不公平的货币政策。
所以从政策角度来看,中国会非常谨慎的管理货币政策,6.8是对美元和中国双方比较平衡和中立的水平。但是从长期角度来看,中国资本仍有外流的压力,不排除明年年底会达到7的水平。 对于南海仲裁案影响,瑞银认为,政治纠纷对货币市场影响并不是很高,除非是影响了国家之间的贸易情况。
2017年亚太货币对美元回稳
瑞银表示,相对来说,亚太区内看好人民币、印度卢比和印尼盾,看空星元和韩元。印度卢比和印尼盾也是相对高息货币。英国退欧事件导致央行鸽派倾向,若美联储将加息推迟到12月份, 英国央行和欧洲一些央行都会采取量化宽松货币政策,亚洲区高收益货币将会受到支撑。而印度卢比和印尼盾的息差收入是非常有吸引力的。韩国经济疲软,通胀压力也非常低,在此背景下,韩国央行很有可能做出一些刺激的措施,相应的导致韩元受挫。
到2017年上半年,瑞银认为亚洲货币会对美元回稳,主要是取决于美联储对升息的态度。若美联储12月加息落地,市场会有一个明显的反应,之后美元的走势进入下一个阶段。从美联储近期的声明中来看,美元加息的步伐将是非常缓慢地,若果美联储让通胀利率高于市场利率,实际利率会走低,导致美元吸引力下降,这将成为美元走强的一个限制。
对于其他货币目标,瑞银认为未来三个月, 英镑/美元可能在1.2-1.38之间波动,欧元/美元在1.08附近波动,美元/日元在100-105之间波动。目前英镑/美元风险较大。另外瑞银相对看好与原油相关性强的货币,挪威克朗和加元。他们预计今年12月底,布伦特原油价格会回升至55美元/桶,相应的挪威克朗和加元向上有4-5%的上升空间。
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