ETF减持、金甲虫止步！黄金这波回调有点“凶”？-搜狐

　　自本周以来，国际金价自高位持续回落，周四(7月14日)最新交投于1326美元/盎司附近，周跌幅接近了3%。如此剧烈的跌幅在年内黄金牛市的环境中颇为罕见。而从一些关联市场的表现看，似乎也可以看出本轮黄金价格的回调，颇有些“凶相毕露”的意味。

　　凶相一：黄金ETF资产减持创三年之最

　　在年内涨幅接近30%后，当前的金价无疑可以用“高处不胜寒”来形容。这从近期黄金ETF资产所出现的减持迹象中就可见一斑。据彭博周三（7月13日）报道，世界最大的黄金ETF基金SPDR周二在股价创新高后减少持仓16吨至965.22吨。今年以来黄金ETF已上涨50%，是10年来涨幅最大的。

　　黄金今年已上涨了26%，创1979年以来最大的涨幅，由于全球经济放缓加之英国脱欧，黄金受到很强的支撑。但本周黄金涨势有所放缓，因股市上涨，对黄金的需求有所减弱。在过去11个交易日中，美国标普500指数有9天上涨，不仅抹去了英国退欧公投之后5.3%的跌幅，也让美股市值从6月27日以来增近2万亿美元。

　　美股的大涨显然令不少过往的黄金买家重新投入了股市的怀抱！Optionsellers网站创始人James Cordier就表示，“我觉得很多投资者都在抛售黄金进入股市，股市一直走高，很多个人也在进入。”

　　凶相二：金甲虫指数“停滞不前”

　　在金汇财经此前的报道中，曾多次提到过金矿股对于黄金价格的影响。而在6月大幅攀升后，美国股票交易所交易的“金甲虫”指数(即HUI指数)7月迄今却有些停滞不前的意味，这对于金价前景而言，无疑也颇为利空。

　　一般而言，金甲虫指数能够更好地跟踪金价的上涨趋势，并与现货黄金保持高度的正相关性，而在下跌趋势中，由于金甲虫指数没有避险保护，它的跌势又往往甚于现货黄金。

　　有业内人士指出，从最近的市场情况来看，矿业公司又开始增加了对冲的头寸，意味着他们重新开始为手上的现货进行套保，大批来自这类机构卖单遏制了金价进一步上涨。同时，紧盯这些矿业公司的基金价格也开始出现回落，而且从持仓数据来看，这些大型基金对于黄金现货的持仓依然处于高位，除非有更多资金入场，否则打光了所有子弹的基金也无力继续增持黄金头寸。

　　黄金将“一蹶不振”？一切还言之过早！

　　当然，尽管金价本周的大幅回落和上述两点“凶相”令不少黄金多头们感到忧心，但当前就想下定结论认为黄金价格将“一蹶不振”，无疑还言之过早！

　　德国商业银行分析师Carsten Fritsch就表示，黄金ETF减持只是暂时现象，并非上涨中的衰竭，反映了“股市在改善，但我不认为会形成新的上涨趋势，这只是个一次性的事件。”

　　此外，金甲虫指数当前虽然“停滞不前”，但却并没有像黄金现货走势那样出现回落，这无疑也还无法对金价前景宣判“死刑”！

　　有业内人士表示，金价还可能继续上涨，正如金融资产价值还会上涨一样，是一个道理。资本市场相信，日本和欧洲的中央银行将继续提供货币刺激计划，并且在未来几年内保持低利率。这一举措将给与金融资产有力支持，因为他们需要为此支付票息和股息。此举也给与黄金市场一定支持，因为低利率将削弱其他货币（对美元）的汇率，而金价是以美元计价的。

　　进一步来说，在目前不确定的全球环境中，市场预计，美联储不会提高利率，否则将会导致美元过分走强，压缩公司利润并削减美国国内就业。

　　美国利率政策可能维持不变，这可能利好黄金。全球风险情绪仍受到几大因素制约。日本央行(BOJ)可能进一步降息，并扩大量化宽松规模。这会造成双重效应，一方面日债收益率继续下跌，一方面日元下跌，这会让黄金成为为数不多远离干涉的避险资产。

　　从技术面来看，金价短线虽出现了回调走势，但下方1315-1320美元的支撑料将较为强劲，该区域既依托于前期的一根上升趋势线支撑，同时也处在6月升势的38.2%斐波那契回撤位处。只要能站稳，金价料将延续今年以来的上涨行情。

　　当然，如果投资者们当前依然对做多黄金心有疑虑，花旗分析师也建议，不妨可以考虑另一种大宗商品投资——钻石。

　　

　　包括Barry Ehrlich在内花旗集团(Citigroup Inc.)分析师在一份报告中写道：“随着美联储加息概率上升且黄金多头头寸飙升，关注下一种最佳大宗商品——例如钻石，可能更明智；流入钻石市场的资金流有限，并且在看空情景出现下，其所面临的下行风险可能更小。”花旗建议买入全球最大原钻生产商埃罗莎集团(Alrosa)的股票。