板块有序轮动以逸待劳

　　板块有序轮动以逸待劳 市场风险偏好有望提高

　　■民族证券 黄博

　　困敌之势，不以战，损刚益柔——这是三十六计之“以逸待劳”。西汉末年，陇甘军阀隗嚣脱离刘秀，刘秀派征西大将军冯异，前去占领枸邑。隗嚣得到消息，命令部将行巡立刻去枸邑抢占有利地形，冯异的部将们知道后，都劝冯异不要和行巡大军作战，而冯异命令部队急行军，抢在行巡之前，占领了枸邑。同时，冯异严密封锁消息，紧闭城门、偃旗息鼓，让将士们休整。隗嚣的部队急匆匆地刚赶到城下，城楼上突然鼓声大作，亮出了冯异的帅旗，隗嚣等被吓得四下逃窜。冯异大开城门，领兵冲出城来，大败敌军。

　　让自己的军队养精蓄锐，等候从远方赶来的敌军，以达到消灭敌人的目的，被称为“以逸待劳”。对于投资，道理其实一样，在看清大趋势后，合理的忽视上涨途中的休整和抵制下跌过程中的反弹正是“以逸待劳”的表现。5月中下旬以来，市场重心在质疑和分歧中不断抬高。7月开始，A股市场在内外不利因素阶段性出清的背景下，走出了一波较强的反弹行情，市场呈现出低估值品种带领指数上台阶、题材股有序轮动的良好格局，沪强深弱、成交量放大已经表明当前市场趋势扭转向上。目前阶段，尽管指数在3100点一线拥有较强的压力，但在货币政策阶段性宽松、企业盈利预期好转以及市场风险偏好显著回升的背景下，短期震荡和休整不改中期波段向上趋势。

　　本周盘面有两方面现象值得关注，一是深成指已率先突破4月中旬形成的阶段高点，创业板指、沪指离4月中旬阶段高点也仅一步之遥，成交量方面除沪指稍有萎缩外，深成指、创业板指温和放量，说明指数还是处于健康的运行趋势中，量价配合也处于比较正常的状态；二是前期热门板块贵金属、白酒、锂电池走势整体偏弱，而增强现实、教育传媒和手游领涨于大市，说明市场继续处于一个比较健康的板块轮动格局之中。总体来看，目前市场大盘股与小盘股板块轮动比较明显，但速度较快。因此，在控制仓位、保留底仓的前提下，调整加仓、拉升减仓可能是近期比较明智的选择。

　　目前，相对稳定的经济增长预期与宽松政策的预期，有利于进一步提高市场的风险偏好。

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