刘洋：信托业的未来是机会与挑战并存的-搜狐

　　经济下行大背景下，国家推动供给侧改革，对资产管理市场领域而言，“资产荒”成为资产管理机构普遍面临的难题。信用事件频发，又随时都有“踩雷”的危险，较高的负债成本却迟迟难以下调，规模增长的压力也丝毫未减，各类财富管理机构要如何实现突围，实现规模和效益的双赢？

　　专题一“经济新常态下的资管机构突围”讨论中，中欧基金董事长窦玉明、中信银行首席投资官马续田、农业银行资产管理部副总经理彭向东、中融信托董事长刘洋、招商银行资产管理部副总经理杨德行、英大国际信托总经理张传良、民生私人银行部副总裁李文发表了相关的演讲和讨论。

　　中融信托董事长刘洋表示，目前中国信托行业总体的资产管理规模已经突破16万亿，但其中大概40%左右是信托自己主动管理的业务，超过50%以上资产叫做事务类业务，就是通常讲的通道类业务，委托人主要是机构，包括商业银行、证券公司、保险公司。信托公司实际上真正在实施主动管理的，大概在6万到7万亿左右的规模。“资产荒”实际上不是表现为一种资产稀缺的状态，而是在经济新常态下，我们对资产管理的要求越来越高，交易结构越来越复杂，对每一类热点行业的轮动也越来越频繁。在过去做资产管理，从传统意义上讲，信托公司的“老三样”，通道类业务、房地产业务、基础设施投资业务，都出现了不同程度的波动。比如房地产业务，其实从中融的角度来说，是长期看淡中国房地产资产的，但是在过去这两年的发展过程中，其实可以发现一些变化。因为各个区域、各个城市发展条件不同，以及客观资源配置不同，也体现了房地产市场呈现出一个相对复杂的状态。从我们的角度来看，房地产业务也不是绝对不能做，在这中间还可以发现一些结构性的、机会性的投资，比如新型城镇化、城市更新、一线城市刚需，还有在资产价格上升通道之内的一些资产，我们觉得还是可以长期配置的。

　　从基础设施类的业务发现一个趋势，很多老客户在过去两三年中央财政代发地方债，包括债券市场“井喷式”的传统债的发行，也确实影响了资产管理机构在这一类业务上的逐渐扩张，实际上总体的规模是在逐步下降的。那么，我们可以看到对这些原来主流行业当中可以几百亿、上千亿复制这些业务的模式，现在在信贷扩张不能继续延续的形势之下，也遇到了一些挑战。权益类投资，包括和资本市场相关的净值型资产管理产品，也在过去一年资本市场发生了大幅度波动，一些客户在认可程度上也受到了较大影响。所以，未来资管配置情况将是长期复杂的，是一个我们需要从历史的角度看待资管行业总体发展的。从客户的偏好上可以看出，不管是机构还是高净值客户，大家的这种需求也从过去单一（希望强兜底、强担保的）的、带有一定刚兑色彩的产品，向不同的趋势发展。未来机会是长期存在的，但挑战也是长期并存的。

　　（全文完）