《思前想后-郭思治》资金流入亚太区,港股中期有望见23423

　　《思前想后》大市经过少许消化及整固后，昨日（２０日）在买盘主导下再做好，恒指早段

　　先轻微低开２７点至２１６４６点，其后稍作整固后便开始掉头上升，且更上破本周一（１５日

　　）之高位２１８２２点，即是说，大市又再续往上创年内新高。直至收市计，恒指已一度高见

　　２１８９５点，单从技术上看，以本月之低位暂仍为６日之２０３０４点计，表示现时大市已大

　　幅抛离底部，故本月之先低后高之形态该可维持到月底，问题只是高位可升到何处而已。

　　＊资金开始大举避险，港股亦成吸纳目标＊

　　较值得关注的是自６月２４日低位１９６６２点开始之小升浪能否发展成一中期新升浪，受

　　英国脱欧所冲击，英镑汇价大幅急挫，故资金开始大举避险，大部分流入美债亦有部分流入金市

　　及亚太区，而港股当成其中一个吸纳目标。以起步点为１９６６２点计，相信是此吸纳潮该不会

　　太快完，故相关买盘该可支持港股作进一步之推升，到后期，只要投资信心重临，大市该可渐发

　　展成新一轮之中期升浪，而目标该可直指去年１０月２６日之高位２３４２３点。

　　＊内地经济数据表现满意，房产投资意欲减＊

　　国家统计局连同人民银行上周五发布了多项「重磅」经济数据，让投资者更为了解内地的实

　　体经济的运行情况，焦点之第２季国内生产总值（ＧＤＰ）按年增长维持６．７％水平，表现稍

　　优于市场预期的６．６％。虽然内地整体经济「大数」表现令投资者大体上满意，然而，从分项

　　数字分析，可看到不少经济环节及行业发展依然令市场相当忧虑，当中最令市场关注的固然是６

　　月房地产投资增速出现按月大幅下降的迹象，新屋销售额及开工增速更跌至今年新低水平，根据

　　外媒推算，内地６月房地产投资按年增长３．５％，较５月６．６％的增速急速放缓，似乎近来

　　中央在不少一二线城市重新实施楼市限制措施，不但压抑了楼价的急速升势，也同时阻碍了房地

　　产新项目的投资意欲。

　　＊民间投资增长慢，中央须著手处理＊

　　此外，内地另一俗称「民间投资」的民间固定资产投资上半年规模只录得１５．８８万亿元

　　，按年增长只有２．８％，增速更较１－５月份回落高达１．１个百分点。同时，民间固定资产

　　投资占全国固定资产投资的比重亦降低３．６个百分点至６１．５％，表示民间投资增速和民间

　　投资占比出现双降的趋势进一步加剧，此情况反映不少民企可能仍然面对融资困难、基建及房地

　　产项目回报率低以及经营环境严峻等问题，故此中央下半年在经济基调之规划之中，需额外著重

　　定向纾缓中小企的经营及融资环境，从而达致刺激民间投资的目的。《耀才证券市务总监 郭思

　　治》（本栏逢周四刊出）