2016年二季度阳光私募基金评级报告：33只基金获评五星级，17家机构连续三次入围-搜狐

　　来源 | 格上理财研究中心

　　私募基金追求绝对收益，业绩差异悬殊。如何在鱼龙混杂的私募行业内选择业绩优秀、风控卓越的私募基金，是每个投资者关注的焦点。结合多年私募研究经验，格上理财悉心开发出一套全面的评级系统，力求独立、客观、专业的给出私募基金评级，以期让投资者、资顾问及其他相关机构更好的评估和比较私募基金的表现。

　　评级对象：格上理财选择证券类私募基金（非单账户）作为评级对象，按周或月更新净值，且至评价时点至少具备三年以上历史业绩。结构化产品以整体净值为准。

　　评级指标：格上评级着眼于投资者的投资体验，综合考虑私募金的中长期收益、最大回撤、净值波动和风险调整后收益等指标，在关注盈利能力的同时，增加了对下行风险的考虑。

　　星级规则：根据格上评级指标加权计算综合得分，并进一步分析其分布规律评定星级，一般而言，评级分布服从正态分布，五星级基金占比约为5%。

　　更新频率：格上私募基金评级以私募基金近三年期业绩作为评级基础（本次评级考察的时间区间：2013/06/30-2016/07/01），评级结果每季度更新一次。

　　评级结果：33只阳光私募基金获评五星级基金

　　据格上理财评级系统的打分结果显示，2016年二季度，共有 703只阳光私募基金纳入三年期评级。其中，五星级私募基金33只，四星级私募基金142只，三星级私募基金333 只，二星级私募基金 153只，一星级私募基金 42 只。

　　格上理财发现，被纳入评级的703只阳光私募基金在三年时间内的平均收益为68.22%，平均最大回撤为-36.48%，同期沪深300指数上涨43.33%，期间最大回撤-46.70%。其中，五星级私募基金三年期平均收益160.80%，期间平均最大回撤为-14.99%。

　　根据中国基金业协会相关办法，不得公开宣传私募产品收益，如需查看完整版业绩表现，请点击本文下方“ 阅读原文”登录注册后查看。

　　格上理财发现，进入五星评级的私募基金，要么业绩见长，要么风控卓越。33只五星基金中，30只在三年时间内业绩翻倍，且最大回撤均少于-30%。而采用套利或债券策略的“信合全球基金”、“申毅对冲1号”和“乐瑞强债1号”基金，虽业绩未翻倍，但其与股票市场相关性较小，在三年时间内的最大回撤均低于-5%，拥有较高的风险收益比。

　　据格上理财数据显示，二季度有7家机构拥有两只以上五星级基金，分别为翼虎投资（4只）、易鑫安资产（3只）、淡水泉投资（2只）、睿策投资（2只）、世诚投资（2只）、尊嘉资产（2只）、瑞天投资（2只），共涉及17只私募基金。值得注意的是，这17只基金平均收益达183.16%，远超行业平均水平（68.22%），而平均最大回撤-17.13%，仅为行业平均水平（-36.48%）的一半。

　　5星级基金变动：4只基金新晋，3只基金调出

　　格上理财数据显示，二季度评级结果与一季度相比变化不大，仅有4只基金新晋五星名单。格上理财发现，新入围的四只基金均是股票策略基金，而本次评级的起始时间2013年6月底正是2013年全年大盘低位，随着成长股行情的爆发，这四只擅长发掘成长股的基金也从净值低位一路走高，收益大幅增长。

　　此外，“持赢稳健增长”、“银帆3期”、“泓湖重域”三只基金本次从五星级中调出。据格上理财了解，泓湖投资旗下的“泓湖重域”是宏观对冲策略基金。二季度泓湖投资基于基本面判断，在黑色金属产业链及国债期货等方面进行布局。但因英国退欧、钢厂停产等黑天鹅事件的影响，以及市场对中国经济未来走势的低预期，导致股市、债市及商品期货市场出现大幅异常波动，短期市场情绪的过度反应，对组合的净值造成了一定冲击。