)英国脱欧事件的影响尚未消散，尼斯恐袭和土耳其政变令市场避险情绪再度升温，市场窄幅波动的特征明显，存量资金博弈的消耗对行情形成制约，影响市场的不利因素仍未消散，基金投资建议继续采取稳健的策略，控制基金组合权益类产品仓位的同时，重点关注投资风格以及投资组合稳健的产品，等待市场信心重振。
大类资产配置
基金投资建议控制高风险品种的配置比例，关注基金经理的选股及波段操作能力，从风格角度侧重消费蓝筹或价值风格的基金，关注黄金主题基金的避险功能，同时从分散风险的角度，可继续搭配QDII基金。具体建议如下：积极型投资者可以配置20%的主动股票型基金，40%的灵活配置混合型基金，30%的积极配置混合型基金和10%的QDII基金；稳健型投资者可以配置30%的灵活配置混合型基金，20%的积极配置混合型基金，10%的QDII基金和40%的债券型基金；保守型投资者可以配置20%的混合型基金，30%的债券型基金和50%的货币市场基金或理财型债基。
权益类开放式基金：关注白马成长股机会
市场窄幅波动的特征明显，存量资金博弈的消耗对行情形成制约，国内经济下行的基本面风险不容忽视，信用违约风险将继续上升，人民币贬值压力、资本外流的负面因素仍将影响A股市场，全球市场动荡，英国脱欧事件的影响尚未消散，尼斯恐袭和土耳其政变令市场避险情绪再度升温。在市场风险偏好尚未恢复阶段，震荡博弈的局面仍将主导，投资者还需耐心等待市场信心重振，从基本面和估值出发关注白马成长行业或个股的投资机会。
就基金投资而言，首先，从基金管理人的角度，建议投资者平衡选股及波段操作，一方面，短期市场处于窄幅波动但个股活跃的环境中，市场震荡筑底、投资者风险偏好改善仍需耐心等待，结构性投资主导的行情中选股能力突出的基金具备明显优势。另一方面，从动态的角度来看，市场波动的预期仍然存在，波段操作能力将更好地应对市场中期的波动；其次，从基金组合的搭配上，重点关注投资风格稳健、注重控制风险且能够灵活出击的产品，其稳健特征可以较好地匹配短期市场环境，而灵活优势也有助于在市场投资机会来临之时主动出击；第三，从基金风格的角度继续从盈利、估值角度出发侧重消费蓝筹以及价值投资风格的产品。
固定收益类基金：债基避险价值凸显
全球避险情绪升温，同时国内经济、金融数据表明国内经济基本面下行压力仍旧较大，货币政策呵护下资金面保持平稳，预计短期内市场做多情绪仍旧较为浓厚，短期来看利率债仍存在波段机会，高等级信用债、城投债、铁道债等交易机会仍较好。而从中期来看，在强调目前宏观政策及货币政策延续性的前提下，基本面走势、货币政策及广义基金配置需求将对债市构成一定支撑。但由于市场利率中枢下行空间有限、国际扰动因素增强、国内政策短期调整风险犹存且信用基本面继续下行，债券市场整体将维持区间震荡走势，且市场结构分化将愈加严重。
接下来债券市场和权益市场出现趋势性行情的概率有限，作为中长期投资工具，债券型基金具有避险功能、长期回报稳定，仍将是下半年表现较好的产品。具体到产品选择上，建议重点考察基金管理人的投资能力及灵活性，通过发挥管理人主动管理能力和灵活波段操作能力争取在震荡市场环境中获得超额收益；此外，建议低风险偏好型投资者从管理人投资风格入手，通过持有风格稳健的债券型基金来追求稳定收益。
QDII基金：核心配置黄金、债券类基金
英国脱欧公投、尼斯恐袭和土耳其政变等一系列黑天鹅事件将全球市场的不确定性推升至新高度。尽管6月底全球股市短暂强势反弹，一时间形成与避险资产共涨的局面，但未来风险资产依旧面临长期向下的压力：欧盟经济或加速衰退引发全球经济新的不确定性，欧洲分裂情绪上升引发民族主义与民粹主义兴起、政治风险升温，叠加下半年美国大选等事件，恐将对风险资产形成进一步打压。可以预见，未来更多的资金将选择流向避险产品如债市、黄金等，对其价格形成支撑。
英国脱欧问题使得美联储加息面临更复杂的局面。市场对美联储今年内的加息预期大幅降温，预计在2017年2月之前加息概率低于10%，甚至不及降息概率。我们认为，美国2016年很有可能不会再次加息，即使6月份的非农就业数据超过预期，且各经济数据能延续较强劲表现，但出于对全球状况不稳定的忧虑，美联储仍将大概率按兵不动。出于对多重不确定性的担忧，建议投资者短期QDII基金组合以避险品种为主，重点配置黄金、债券类基金，从而在全球金融市场动荡加剧的情形下提升投资组合的防御性。
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