)导语：
豆粕行情进入7月份以来连续展开暴跌行情，这令前期豆粕“必上4000”论调暂时偃旗息鼓，同时也令许多期货及现货市场人士有些措手不及。站在此时行情位置，下一步行情何去何从？笔者认为在展开对未来探讨之前，有必要回顾一下这波不大不小的牛市行情的发展历程，本次大涨行情大体可分为三个阶段：
回顾：
阶段一、2016年3月份巴西政坛出现震动，罗塞夫总统遭遇弹劾危机，巴西货币雷亚尔走强，导致国际大豆采购成本上升，大豆及豆粕价格开始缓慢爬升，截止至3月底4月初，CBOT美豆由850美分攀升至920美分附近，涨幅约9%，国内盘面由于长期利空因素压制，此阶段并未出现大幅跟涨，豆粕1609合约大体仍在2400附近震荡。
阶段二、阿根廷遭遇洪涝灾害，临近收割大豆面临实质性减产，美豆也开始加速速攀升，4月上旬至4月下旬，短短半月时间，美豆由920美分附近飙升至1040美分附近，涨幅超过13%，内盘也随之飙升2700之上。
阶段三、借助前两波上涨奠定的牛市基础，伴随着美豆出口旺季到来，市场开始预期美国USDA5月份报告会有利多倾向（库存减少，需求向好），随着报告利多落地，美豆由1030美分飙升至1080美分附近，5月10号单日涨幅超过5%。后续随着USDA6月份报告临近，及对拉尼娜天气的预期，内外盘上占据绝对优势的多头资金，在6月10报告发布之前展开最后总攻，最终价格一度击穿1200美分高位，同时内盘随之水涨船高，连粕1609合约也触及到3350高位，但是后续出现过3577的最高点（外盘同期未创前高），但这个价位的出现主要是盘面上的博弈导致，国内借助美豆高点回落之后的反弹（7月中旬），进行逼仓，高点破掉前高更多的是空单止损所致。
具体走势如下图：
回顾本轮走势犹如观看一场精彩绝伦的商战大戏：多空的撕逼大战，美国农业部（USDA）傲气面对万重浪般的挖坑世界市场，内外盘机构基金的见风使舵与落井下石。。。。。。。一幕接一幕。
其实本轮暴跌值得玩味的一点是------止跌位置。目前的止跌位置是美豆950美分附近（国内还相对坚挺一些3000附近，多头其实还没完全放弃，当然这是后话），这个价位很有意思，恰恰是前两波两个实质性利多上涨达到的位置，毕竟雷亚尔的升值，阿根廷的减产是能实实在在在供需上带动价格走强的，所以前两波因素导致的上涨是有根基支撑的，毕竟豆子汇率上导致豆子贵了，豆子少了。
最后一波美豆由950美分附近涨至1200美分，涨幅超过26%，但是这个过程中世界上没有增加也没有减少一粒豆子，因为南美已收割，美国还在播种。一切都是预期，一切都是故事。很多朋友经常和笔者探讨行情最终到达点位，其实是没有意义的，与其神汉一般猜测点位，不如坐在一旁好好听故事，找找故事背后的逻辑，比如，二季度市场开始热闹了，美国豆农也需要把旧作大豆卖个好价格。。。。。。
展望：
随着美国7月份中北部地区的降雨增加，拉尼娜的故事也难以为继，美豆展开暴跌模式，价格首先挤出的是前期的天气升水，也就是由950美分到1200美分的第三波涨幅，虚拟的动力毕竟是虚拟的，一旦证伪，很快就回归本原，当然目前这是天气状况堪称完美状态。反过来如果天气是走坏的，其实上涨的逻辑和故事当时还是会继续的，哪怕事实上天气即使走坏，美豆也不见得减产，还是那句老话音乐不停，舞会不止。
目前美豆950美分附近，供需上来讲已基本挤出大部虚拟升水水分，但是能否撑住也不见得是前期实质利多就能撑住的，毕竟现在美盘对冲基金机构的美豆净空单已经大幅增加，是否开始讲新一轮利空逻辑和故事还有待观察，但是可以确定的是，继续向下打压会越来越难，而且时间窗口上还没到点，毕竟美豆收割是在九月之后，单产和产量底牌多空炒作还有时间。
站在这个框架之下我们可以做出几个初步结论，阶段性（注意是阶段性）向下继续大幅打压空间已经不大，至少是动力不足，所以不敢做多的话，空单也该逐步止盈了；影响美豆价格有很多，库存、航运、出口、汇率。。。。。但是现阶段，天气依然是所有问题的核心，如果真的拉尼娜到来，天气持续干旱燥热，美豆还是有连续大阳飙升的可能的；反之天气持续风调雨顺，美豆继续回落900之下不是不可想象，只是时间节点得靠后一些，四季度。所以这行情也就是所谓的“听天由命”吧。
现货上，短期还是建议先一口价，后结价点价，二级门市减少库存，进入八月想做多想点价，有了天气继续炒作苗头再说，技术上等价格真正寻底企稳之后在参与，看看是否有天气彩蛋惊喜。
作者：马刚 电话：13370537747
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