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蓝鲸基金7月28日讯 一次突如其来的暴跌，将基金经理们的眼光聚焦在了银监会拟重修的《商业银行理财业务监督管理办法》（征求意见稿）（简称“《办法》”）上。
昨日午盘前，两市快速放量大跌，截至收盘上证综指下跌1.91%，深综指下跌4.45%，创业板指下跌5.45%，近百家个股跌停，2461只个股下跌。
“上午快收盘的时候指数开始跳水，我是午饭的时候才看到了这个消息。个人觉得有些调整过了。”一位公募基金经理在收盘后表示。
大跌之下，追求绝对收益的基金经理斩仓锁收益；偏好高的基金经理则仓位不动甚至尝试加仓。行为的分化，也显示出专业投资经理对后市的判断并不一致。
指数跳水追溯
26日，证监会副主席李超表态要消灭通道业务，到了晚间，政治局会议进一步提到要“抑制资产泡沫”，种种消息的叠加，让27日股市的走势充满了诸多不确定性。
起到化学作用的因子来自于一则有关银行理财新规进行分类、基础类资产不允许投资权益资产的消息。
据第一财经日报报道，中金公司对此次跳水做出了较快反应，他们便认为这与市场传闻的理财监管有关：“昨天上午A股收盘前出现快速跳水走势，虽然尚没有听说明确的说法，但我们估计与市场传闻的有关理财监管有关。”
随后，《办法》对银行理财资金的投资做出了进一步严格的限制。具体来看，该规定对商业银行理财产品的投资权益类和非标资产做出了门槛要求：资本净额超过50亿的银行发行的理财产品才能投资权益类和非标资产。
目前，理财投资权益的方向主要分布在定增、打新、两融收益权、产业基金等领域，权益类资产配置相对活跃的是中小银行。
2015年下半年以来，监管收紧的趋势越发明显，而与之对应的是，银行理财业务规模近两年疯狂增长占到银行表内资产比例的规模超过20%，特别是叠加杠杆，加大了金融市场的潜在风险。
随后《办法》进一步对商业银行理财产品的杠杆做出控制，要求总资产不得超过产品净资产的 140%。这与7月18日起实行的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》对结构化产品的要求一致。
今年推出熔断机制以来的几次单日暴跌来看，多数情况下是由外部信息作为边际因素推动，在市场运行阶段高位后，上升逻辑遭到破坏。27日以前，沪指已经涨至3050点，进一步向前期高点3097点迫近。
“近两周连续中性偏谨慎的原因，也是脱欧后本轮反弹的主逻辑遭到破坏，即持续宽松预期的迟迟不落地，但大盘却已经涨了超过5%。”融通基金投研人士指出。
北京一家公募的投资总监则表示：“昨天的大跌与市场上的利空传闻是有些关系的，而一些绝对收益的产品担心回撤，大幅杀跌也进一步加剧了指数的大跌。”
第三方统计数据显示，上周公募基金股票型基金仓位小幅上升1.17%，当前仓位为84.56%。
据了解，现在公募基金的仓位普遍偏高，也不排除有个别基金仓位还没有加到很满。
政策影响或有限
“我们的策略是下来是不怎么减仓，本身我们不是特别看空，所以在3000以下我们不会太多地减仓。”上述北京公募基金投资总监说道。
“从成长性来看，个别股票的估值是偏高的。大盘蓝筹（爱基,净值,资讯）股很难支撑一年20%-30%的支撑，所以前期有所涨幅的我们也会相对选择回避。”另一位成长型基金经理还是更偏重于成长型股票的选择，“也不是所有蓝筹都涨的好。像银行、电力、通讯涨幅都不大，应该说这类股票下跌没有太大的空间。”
“我个人还是偏好于有成长性的标的，反倒对于那些蓝筹股的关注不是很多。”该成长型基金经理认为。
多氟多27日的公告显示，上市公司上半年利润总额是2.88亿元，同比增加超过44倍，归属于上市公司股东的净利润比上市同期增加也超过了25倍之多。
可以看到，目前市场愿意给有业绩的公司给予更高的估值。一个例子是，在此利好消息刺激下，截至收盘，多氟多上涨3.41%，远远跑赢中小盘。
“预计政策落地实施影响或有限。”海通银行分析师林媛媛则指出，银行资管权益类占总量的比例不高，“5%-10%”已经是很高的比例。
而也有基金经理私下表示，A股向来热衷炒作，就连要退市的*欣泰也不放过。深交所在收盘后表示，交易数据统计来看上午推动股价短期内较大幅度上涨的主要因素是个人投资者追买所致。“跌幅较多的有概念的小票也不失是一种机会。”
方正证券策略分析师胡国鹏表示，5月份的经济数据已经证伪了经济企稳，在后续下行的背景下，后续宽松预期的兑现或者债转股方案的出台才是真正撤退的机会，目前的下跌并不会改变趋势，反而是配置的良机。
华南一家公募则认为，当下除国企改革主题之外，还可以从中报期中选择业绩较好的白马龙头股，抑或是在新能源汽车（爱基,净值,资讯）板块中逢低布局一些中期确实能受益于产业趋势的品种。
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