海通姜超评PMI:经济短平长忧 地产需求为最大风险

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　　今日国家统计局公布7月份制造业和非制造业PMI。其中，7月制造业PMI继续下滑至49.9。海通宏观姜超等对此评论，PMI重回线下，经济短平长忧。

　　以下为原文：

　　PMI创5个月新低。7月全国制造业PMI继续下滑至49.9，略低于市场预期的50.0，创5个月新低、09年以来同期新低，指向制造业景气继续转差。分规模看，大型企业继续改善，中小型企业仍在下滑。

　　需求弱，生产落。新订单继续回落至50.5，新出口订单继续回落至49.6，内外需均持续下滑，并处历年同期偏低水平，指向需求继续走弱。生产小幅回落至52.1，指向生产扩张放缓，前期需求持续疲软拖累生产。但生产指数回落与电力耗煤增速反弹不符。

　　价格升，库存补。原材料购进价格大幅反弹至54.6，印证7月以来大宗商品价格普遍上涨，煤、钢价格大涨。预测7月PPI环涨0.2％。原材料库存和产成品库存分别反弹至47.3和46.8，需求疲弱但生产仍在扩张，令企业库存回补，去库存压力仍大。

　　经济短平长忧。7月PMI继续回落，其中需求、生产均创3月以来新低，而产成品库存则创下年内新高。而从中观行业看，7月粗钢产量、电力耗煤增速均较6月回升，意味着生产短期无忧；但地产销量增速仍在低位，令未来需求蒙上阴影，也仍是下半年经济的最大风险。

　　来源:金融界网站

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