联储加息预期回落,中国央行降息的绝佳机会?

　　7月份的时候，由于公布的PMI（中国制造业采购经理指数）数据走软，显示中国制造业的投资信心不足，于是市场普遍流传的一个观点就是：央行在7月份有必要来一次降息，但中国银行的官方报告却担心美联储加息会助推资产价格泡沫和跨境资本外流，主张降准。

　　时至今日对美联储和中国央行7月份的加息预期已然双双落空！那么在局势开始明朗之后，央行又会采取怎样的措施？是降息，还是降准，又或是继续维持利率不变？这就是酷伯金融要讨论的问题：央行会不会在美联储加息预期减弱之后进行降息？

　　从前面的例子来看：8月2日，澳大利亚联储一如宣布降息25个基点，现行利率下调为1.50%。当时汇市中澳元兑美元短线下挫超40个点，最低下探0.7497。不过由于美元更加疲弱，8月2日晚盘，澳元兑美元开始大幅升值。

　　据当时澳洲联储发表声明：澳洲经济整体增长温和，但通胀将在一定时间内保持地位。降息有望带来经济可持续发展，降息后通胀可重返目标水平。澳元升值或使经济政策调整复杂化。同时声明还提及，中国经济增幅放缓迹象有所改善。

　　澳大利亚作为一个资源型国家，最近几年尤其是2009年四万亿刺激后，对中国经济的依赖更加紧密，对中国原材料的出口，可谓养活了整个澳大利亚的经济，不过，随着中国需求的下滑，中国经济进一步调整，澳大利亚的经济也陷入低迷。

　　最近两年澳大利亚的经济结构试图摆脱对中国需求的依赖，当然这还需要一个过程，至少利率调低，不仅仅有利于内部经济的活力的激发，而且也有利于出口，当然包括对中国的出口，比如农业粮食、肉禽、水产品等等，澳大利亚许多农产品都是中国所急需的。

　　正是由于美国经济在此疲软，美联储加息预期变淡，澳大利亚联储才放心大胆的进行开始降息，不然这次降息不会这么痛快。

　　美国商务部7月29日公布的初步数据显示，今年第二季度美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算增长1.2%，大幅低于市场预期。本来今年后半年美国加息至少一次是板上钉钉的，但是这个数据使得美联储加息的前景变得晦暗。美国经济数据最近还有5月份的非农就业报告，也是大幅走软，不及预期。不过美国经济自从走上复苏以来，一直走的磕磕绊绊，酷伯金融一直认为，不在美国经济本身，而是周边经济都很差，美国经济难以独善其身。

　　澳大利亚降息后，作为经济联系最紧密的中国的经济，无疑提出了挑战。中国货币如果不宽松，就会对出口造成很大的压力，比如对澳大利亚的出口，或者中国队其他国家的出口市场，也会被低利率的国家的产品所占领。

　　当然降息考虑的因素很多，出口只是其中之一。中国央行此次把人民币至少在短期锚在6.7上方，最近随着美元的疲软，开始大幅上涨，但这肯定是短期行为。美国经济疲软对中国的货币政策是福音，美联储不加息，则中国央行可以跟澳大利亚央行一样考虑降息。

　　中国央行2015年降息多次，2016年经济仍然下滑，以至于降息步伐停止。

　　原因很多，房地产泡沫开始抬头，人民币汇率压力大。不过此次美联储加息预期放缓，对中国央行的降息也提供了空间，而国内目前最明显的压力是企业债的违约，比如东北特钢，最近又传出了中联重工。而且降息可以在压住一二线城市房价上涨的情况下，缓解三四线城市房地产库存。

　　从流动性的泛滥看，中国央行未来的宽松首选可能不是如大多数人预料的那样降准，而应该是降息。另外，从汇率来讲，酷伯金融认为央行今年的底线绝对不会是6.7，那么降息的障碍不会太大了！