两市融资余额至上周五约为8590亿元,较前周五继续净流出约46亿元,降幅约为0.50%,流出速度有所下降。上周沪市净流出13亿元,深市净流出约33亿元。上周一融资盘净流出36亿元,上周二流出8亿元,上周三、上周四小幅回流约17亿元,上周五继续净流出约19亿元。
7月27日,在银行理财资金加强监管的利空之下,两市以单日中阴方式展开阶段式调整。当日融资盘净流出115亿元,结束了自5月30日以来的净流入状态,当周融资盘净流出165亿元,市场进入存量博弈中的减仓周期行情。
股灾3.0后,3月16日融资余额低见8268亿元,到4月14日回增至8951亿元,其后大盘调整,融资盘再度进入减仓周期。至5月30日融资余额低见8186亿元后,又跟随反弹,进入回流加仓周期,至7月26日,融资余额为8841亿元,阶段性净回流655亿元,其中沪市净回流182亿元,深市净回流473亿元。
自7月27日起至上周五,融资盘累计净流出250亿元,相当于6月、7月回流部分的38%。从去年股灾以来的数据看,每一轮阶段性反弹中,回流增加的融资盘,基本上在下一轮的阶段性调整中全部流出。由是观之,若市场仍为存量博弈行情,未来融资盘还有约400亿元的流出空间。
从结构上来看,自7月27日以来,沪市净流出110亿元,相当于6月、7月回增部分的60%。而深市净流出为140亿元,相当于回增部分的30%,相对而言,深市的融资盘平仓压力更大一些。
后市研判:大盘调整周期仍未充分完成,但在蓝筹股的支撑下,大箱体振荡格局未变。未来两周若出现缩量下行,将是补仓机会。投资者可关注低估值、高分红的蓝筹板块。
(海通证券广州东风西营业部)
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