英国央行扩大版的债券购买项目对于2.2万亿美元英国国债市场的影响已经开始显现。
3年期英国国债的收益率自8月4日央行宣布扩大QE以来以来一直低于2年期国债,将近八年以来首次出现利差倒挂。
英国2-3年期利差
为了缓解英国公投脱欧对经济的冲击,英国央行上周宣布了一揽子刺激举措,并于周一重启了国债购买。央行首先购买了11.7亿英镑的国债,期限从三年到六年不等,两年期债券并未在此次购买计划之中。
投资者和市场分析师通常都会对利差倒挂保持警惕。英国央行在2009年启动量化宽松时,英债的发行量处在纪录高位上,当时政府需要通过大规模举债以支撑危机冲击下的经济,当时10年期债券收益率在3%以上。
但本轮QE出台之时,国债发行量已经比起当年的水平减少了超过40%,10年期收益率已经跌至0.6%左右。宽松政策已经拉动长期收益率下跌。这对于发行人来说可能是好事,但不利的地方在于可能损害银行的利润率,并迫使消费者加大储蓄弥补收益的减少。
“市场正密切关注本轮国债购买计划,” 东方汇理驻伦敦的利率策略主管Mohit Kumar表示,“债券购买计划可能会拉低长期利率,但目前不明显,考虑到收益率水平目前已经很低了,计划本身能有多大效果还要观察。”
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