基金 | 震荡中方显德行 “穿越牛熊”看量化?

　　【沪上某基金公司】

　　1、量化基金穿越牛熊的意思并不是指牛市熊市都非常好，而是指 经历过牛市熊市后，量化基金的表现会更加突出。可能在牛市里和熊市里都不显眼，但长期投资下来，坚持量化方法进行投资的基金一般表现都不会差。可以看到，过去三年、五年表现居前的已经开始有不少量化基金了，这些产品可能从没有拿过某一年的冠军。经历过一轮牛熊市或许比某年的冠军基金还要好。

　　2、 辨别一只基金是否是好的量化基金，我认为主要方法就是看其是否坚持量化的方法去进行投资。

　　如果加入过多人为因素，则作为量化基金来说，很难说它是优秀的量化基金了。量化基金最大的特色是分散化。可以通过季报和年报中报看这些基金持股是否集中，如果很集中，则要小心很可能不是在进行量化投资。

　　3、目前市场的特征没有大的变化，还是 看好量化基金接下来的表现。

　　通常来说，量化基金强化选股弱化择时，因此介入时点建议投资者尽可能选择市场低点进入，最近市场一直在2950-3000点震荡，不是认为后面有大牛市的投资者可以选择等待市场有回落时介入。

　　4、推荐

　　长信量化中小盘（519975）进攻性更强

　　华泰柏瑞量化（000877）更稳健

　　根据投资者风险偏好，可自己选择合适品种。

　　【华南某基金公司 量化基金经理】

　　1、量化基金相对于传统主动基金的优势，在于受基金经理个人风格的影响较少，它依据于数量模型和统计分析找出市场上现存的规律，能够稳定地战胜市场。但是在市场存在较大系统性风险的情况下，如去年七、八月份的千股停牌和今年1月份的千股跌停，量化基金难以获取较大的超额收益。在股指期货受到限制情况下，量化基金业无法完全对冲市场下行风险，在市场大幅下挫的行情下，无法获取绝对收益。

　　2、辨别量化基金最重要的参考因素是超额收益的稳定性，而非某一年超额收益的大小。比如量化基金在每个月战胜基准的胜率，一般来说，80%以上的月度胜率代表非常优秀的量化模型。其次可以参考信息比，一半来说，3以上的年化信息比是非常优秀的。

　　3、在目前的震荡行情下，市场存在较大的结构性行情，适合采用量化模型进行投资。市场上也不乏一些优秀的量化基金：

　　（1）主动管理的有 长信量化先锋（519983）

　　今年以来收益率为-1.15%，沪深300同期收益率为-14.10%，超额收益近13%。

　　（2）指数量化增强中有 建信中证500（000478）

　　今年以来收益为-4.64%, 中证500同期收益率为-18.57%，超额收益接近14%。