去产能、去杠杆、去库存关键是让市场配置资源

　　央行发布最新数据显示，中国7月新增贷款4636亿元，其中，居民中长期贷款增加4773亿。这意味着除房地产外的实体经济均未从金融体系获得资金。

　　日前，中信银行首席经济学家姚景源在接受证券时报等媒体采访时表示，所谓“三去”（去产能、去库存，去杠杆）最关键的是发挥市场配置资源的决定性作用，减少政府对微观的干预，不能资源错配。

　　政府应减少

　　对微观的干预

　　接连攀升的居民房贷再次引发了各界对房地产杠杆率及泡沫的担忧。

　　央行发布最新数据显示，中国7月新增贷款4636亿元，创2014年7月以来新低。其中，居民中长期贷款增加4773亿，这意味着除房地产外的实体经济均未从金融体系获得资金。

　　“今年一季度，房地产杠杆率确实存在一些风险，现在基本上得到了遏制，没有继续恶化。”姚景源表示，“房地产业去库存，不能用加大杠杆率的方法，这是核心问题，否则可能会加大风险。相反，我们还是应该尽可能的把杠杆率降低”。

　　他强调称，“政府不恰当的干预可能导致资源错配，会导致重复建设、盲目建设及产能过剩；现在很多僵尸企业僵而不死，和部分地方政府的干预是有一定关系的。”

　　对于在“三去”过程中是否会给商业银行资产质量带来“阵痛”的问题，姚景源表示，“短期内，大家比较担心的是债转股，僵尸企业债转股之后，如果拖累银行资产质量怎么办？我认为，应该减少行政干预，让市场来决定，让银行和企业双方自己去决定交易。例如，银行愿不愿意持股，企业愿不愿意与银行合作。地方政府在处理僵尸企业以及处理去产能的整个过程中，要充分发挥市场的决定性作用，避免人为的干预微观经济活动。”

　　应为民间投资

　　建立负面清单

　　“当前民间资本投资增速下滑比较明显，这主要是因为市场预期不振。”姚景源表示，目前要稳住预期，一是靠稳定宏观经济政策，二是靠重大改革措施落地。这两个预期一旦确立，效果将非常明显，投资也会相应回升。

　　他建议，应为民间投资建立负面清单。“明确告诉民间资本哪些领域不能进。此外，应调动民间资本进入一些‘好项目’，如重大基础设施建设领域，让民间经济有大显身手的舞台。”

　　姚景源还表示，目前已有7家民营银行相继成立，中国金融改革已经发生了巨大突破。但即便如此，中小企业融资难、融资贵的“老大难”问题依旧没有得到显著改善。

　　中小企业融资难、融资贵有两个原因：一是中小企业信用度不高；二是中小企业没有可抵押物。姚景源称，目前有两个解决办法，一方面，可以通过大数据研究中小企业的信誉程度；另一方面，应当形成“熟人社会”，在“熟人社会”里，金融机构可以容易地掌握熟悉的中小企业的经营状况，归避诸多风险。

　　来源:证券时报网