10年期国债收益率创新低高股息股票受青睐 “蓝筹牛市” 来了吗?

　　摘要

　　【10年期国债收益率创新低高股息股票受青睐 “蓝筹牛市” 来了吗？】不过，在多位业内人士看来，蓝筹行情能否持续仍是一个未知数。因为随着股价的持续上涨，一方面形成了“拥挤效应”，另一方面也逐渐接近3200点高位，面临抛压的风险。

　　市场人士预期中的回落并未出现，反而在深港通渐近等利好刺激之下，沪深股指昨天放量上涨，上证指数甚至突破了3100点的压制。“这波行情的出现是能想到的，想不到的是具体的时间点。这段时间的市场表现，甚至能说主板蓝筹进入了日线级别的‘牛市’。”北京一位公募投资总监认为，价格低估值便宜是此番市场上涨的一个重要原因。不过，在多位业内人士看来，蓝筹行情能否持续仍是一个未知数。因为随着股价的持续上涨，一方面形成了“拥挤效应”，另一方面也逐渐接近3200点高位，面临抛压的风险。

　　越过3100点高地

　　8月15日，从市场全天的走势来看，尽管有上周末出台的经济数据不佳的利空消息，但股指却出现了高开高走的走势，石化双雄、券商、地产等蓝筹板块的联手上攻，带动股指不断走强，在突破3100点的重要阻力位后市场人气更是高涨。午后股指涨幅放缓，但也基本维持在高位震荡，上证指数最后报收3125.20点，大涨74.53点，涨幅2.44%，深证成指收盘报10822.11点，涨2.79%。

　　蓝筹股板块无疑是8月15日股指大涨的主要动力来源，此前市场一直担心的成交不济蓝筹股涨幅可能有限，在市场成交量猛增至7500亿元的情况下得到改善。券商保险板块昨天以5%的涨幅领涨，房地产板块紧随其后，涨幅也在4%以上。而一度回落的创业板指数受此影响也反身上攻，大涨3.27%后，以2193.21点报收。

　　高股息率蓝筹受宠

　　应该说，蓝筹股的大涨是“有迹可寻”的。这几天市场上流传着一个段子，虽是戏谑却也能切实反映当下的实际情况：“现在做债券的都在赚价差，做股票的都在算股息……”

　　近日，10年期国债收益率下降至2.69%，1年期银行理财产品收益率平均值也下降为4%，而与之相比，上证红利50只成分股的平均股息率已经超过4.3%。相比之下，蓝筹股的配置价值已然凸显。

　　“现在市场更多是整个市场利率下行中资产重估的一个过程。过剩的资金增加，对预期回报率下降，所以你会看到前面的消费股价值股的上涨，煤炭股地产股增持的上涨，而现在金融的上涨，则一个是轮动的过程，实际上是洼地的填平。”上海一位公募基金经理表示。

　　而多家券商也指出，新股发行驱动蓝筹配置也是导致短期大盘股抢筹的一个原因。市场上低估值高股息率的蓝筹股无疑是打新市值配置的最佳之选。

　　与此同时，深港通迫近、恒大等公司频繁举牌，也对诸如地产、券商、保险等板块构成刺激。

　　风格转换让股民蒙圈

　　股指大涨，让憋屈已久的股民直呼“活久见”。然而，翻翻账户，却发现赚了指数没赚到钱。A股风格如此快速和坚定的转换，令不少股民蒙了圈。

　　炒股新手唐小姐告诉记者：“去年股市特别火的时候开始炒股，买股都是问身边有经验的股民推荐的，我看他们都更喜欢买中小盘股，后来才知道，因为中小盘股活跃度高、容易被炒作。后来我也是按照这个规律来配置的，去年三季度的时候确实很见效。现在手里也都是些小盘股，没想到蓝筹股近期这么强。”

　　能令唐小姐欣慰的恐怕只有告诉她，踏空的阵营里不乏资深股民。“‘成长股恒强，蓝筹一日游’这几年几乎没有失手的。”南京一私募人士告诉记者。不过，他表示，自己并没有打算立马转换思路大面积换股。“炒股最怕的就是拿不住，万一刚换完又踏空呢？”

　　机构并没有那么乐观

　　“大盘在突破前期反弹高点之后，吃饭行情进一步打开。”前海开源基金首席经济学家杨德龙昨天称。知名私募但斌更是表示：“7月31日判断稍跌一下，大盘会在2017年年中到3500到4000点，看样子要提前实现了！” 然而更多的机构人士并没有这么乐观。博时基金首席宏观策略分析师魏凤春便认为，目前A股很难找到整体上涨的逻辑，短期也难言存在大的趋势性机会，短期对A股仍持低配观点。

　　上海一公募基金经理坦言，由于对经济好转预期不是十分强烈，无法判断这波蓝筹行情到底能持续多久。

　　“不能指望市场能很快涨到20%甚至更多，这种期望肯定是不对的。现在还是要自下而上选择估值合理、成长性不错的个股，蓝筹已经上涨了15%-20%，之前一般一年涨20%、30%，目前指望它再涨15%-20%是不容易的事情。”北京一位公募投资总监表示。

　　渤海证券也认为，目前公募仓位普遍较高，私募操作趋于谨慎，增量资金来源有限。另外，“国家队”自3600点开始救市的筹码经过价值股的回升粗略估算整体成本线在3200点附近，上端抛压较重。

　　(责任编辑：DF118)