深港通获批年底前开通

　　本报记者 陶娅洁报道

　　继沪港通于2014年正式获批后，深港通一直处于“姗姗来迟”的状态。尽管如此，经过多次讨论后，深港通终究还是来了。

　　“深港通相关准备工作已基本就绪，国务院已批准《深港通实施方案》。”李克强总理在8月16日的国务院常务会议上明确表示。当天，中国证监会与香港证监会发布联合公告，原则批准深圳证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司建立深港股票市场交易互联互通机制。深港通开通后，内地与香港之间的股票市场交易互联互通机制将包括，沪股通、沪港通下的港股通、深股通、深港通下的港股通四个部分。

　　由此，备受期待的深港通正式启动了准备实施工作，预计筹备时间约为4个月，年底前将开通。

　　取消总额度限制

　　与沪港通不同，深港通是深港股票市场交易互联互通机制的简称，指深交所和港交所建立技术连接，使内地和香港投资者可以通过当地证券公司或者经济商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。

　　相比2014年推出的沪港通，本次的深港通有哪些新亮点？有分析指出，深港通涵盖了更多的股票和更多行业板块。据悉，沪港通主要投资国企、银行等股票，而深港通的标的则包括许多新兴板块，例如科技、医疗保健等。

　　“由于沪港通已开通两年有余，因此深港通基本上是照葫芦画瓢，其基本规则都将比照沪港通。”武汉科技大学金融研究所所长董登新在接受《中国产经新闻》记者采访时表示，此次深港通的创新之处就在于扩大了投资标的，在沪港通的基础上增加了小市值股。这是内地股民非常感兴趣的方面。

　　“深港通有不少小市值的股票，其股价都在1港元左右，这很大程度上迎合了内地股民炒小、炒新、炒差的投资理念。因此会有较多的内地资金流向港股。”董登新说道。

　　据悉，深港通的北向交易标的范围包括，市值60亿以上的深证成分指数和深证中小创新指数的成分股，以及深交所上市的A+H股。南向交易标的范围包括，深港两市同时上市的A+H股，恒生综合大型股，中型股和小型股指数的成分股。

　　九州证券全球首席经济学家邓海清认为,深港通与沪港通相比,最大的区别在于深市有中小板和创业板,深市的成长股是沪港通和港股市场的补充,这将丰富香港投资者的投资范围。

　　一个值得注意的细节是，深港通明确，将不再设总交易额度限制，并且沪港通的总额度限制也被同时取消。二者每日额度上限继续维持，深港通每日额度与沪港通现行标准一致，即深股通每日额度130亿元，深港通下的港股通每日额度105亿元，双方可根据运营情况对投资额度进行调整。

　　流动性可控

　　相比此前沪港通设立了5500亿元的总额度，此次深港通为何取消了总额度？

　　长江商学院金融学教授周春生对《中国产经新闻》记者分析，其中主要有两方面原因。首先，中国的监管机构对我国的金融市场持有更加开放的态度，我们更加自信了，不再瞻前顾后，也不是小打小闹了。

　　其次，深港通是继沪港通实行了相当长一段时间后才推出的，对于这块创新型业务，我们已经积累了比较多的数据和经验。结果显示，沪港通推出后并没有出现资本蜂拥而至，导致规模过大的情况。事实上，沪港通的额度并没有用完，所以额度限制对其并无影响。我们无需担心出现资金大量流出或流入的情况。

　　据悉，2014年11月17日，沪港通正式开通，截至2016年8月1日，沪股通剩余总额度为1543亿元。广发证券策略团队认为，考虑到沪股通下总额度为3000亿元，这意味着沪港通开通后一年半多的时间，沪股通已使用的额度还不到一半，整体来说，沪股通不如预期中那样吸引香港投资者。

　　光大证券首席宏观分析师徐高也认为，此前控制额度的主要目的在于平稳把控股市，让中国资本市场更深入地融入全球资本市场。

　　“但是，深港通的体量相比国内资本市场还是较小。因此，监管层在最开始实施沪港通的时候会持谨慎态度，不仅管每日额度，还管总额度。后来发现管住每日额度后基本就比较平稳了，因此就取消了总额度，这也是顺理成章的。”徐高在接受《中国产经新闻》记者采访时表示。

　　董登新认为，限制总额度确实存在弊端。比如有些股民做长线投资时，会出现较高的累积额度，此时总额限制就会影响长期投资的累积，对市场产生不利影响。目前市场对每日最大买入额度进行限制，实际上已经控制了资金总流量在短期内的冲击。

　　对A股影响有限

　　仍记2014年沪港通开通的时候，正值A股牛市启动初期，沪港通的开通助推了一波大牛市。2014年11月17日沪港通正式开通后，沪指从2474点一路狂飙至5178点，涨幅达109%。那么，即将开通的深港通能否重振A股雄风，再度开启牛市篇章？

　　市场声音分两派。国海证券称，深港通很有可能会成为近期股市暴涨的试金石，因为从2014年批准和启动前后的表现来看，沪港通对股市的影响一般在两周左右。不同的是，2014年4月10日后，股市快速回调，重新回到了震荡区间；2014年11月17日后，股市调整幅度较小，之后重新回到了反弹趋势。所以利多出尽后，股市的强弱将决定本次反弹的高度。

　　国泰君安则预计，深港通开通预计将为A股市场带来750-1500亿左右的增量资金，约占目前深成指流通市值8.5万亿的0.9%-1.8%，对市场短期流动性影响有限。尽管政策推出有利于短期市场风险偏好的提升，但并非决定市场走势的核心变量。

　　广发证券陈杰团队通过分析、检验当年沪港通启动时的投资逻辑指出，深港通的推出实际影响有限，既不构成利好也不构成利空，带来的投资机会整体来说不大。深港通开通后，港资依然会优先选择业绩好、市值大、估值合理的行业龙头股。

　　“深港通开通后一定程度上是利好，尤其对深市的股票。但总体而言对A股影响有限，毕竟沪港通已经实施，深港通不再是新事物，因此不必抱有太高期望。”周春生对记者表示。

　　不过总体而言，在不少深港两地业界人士看来,启动深港通有利于进一步发挥深港区位优势,推动内地与香港更紧密合作,有利于投资者更好共享内地与香港经济发展成果。

　　“深港通有助于进一步连接内地与香港的证券市场,还将促进两地的跨境人民币资金流动,标志着人民币国际化进程再迈进一大步。”恒生银行副董事长兼行政总裁李慧敏说。

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