保送黄金一飞冲天？美联储对金价的影响或没那么大

　　由于早前公布的美联储7月货币政策会议纪要显示，联储官员在加息速度和力度的问题上存在意见分歧，导致美元下跌，从而提高了黄金对投资者的吸引力，黄金期货价格周四收盘上涨，创下两个星期以来的最高收盘价。

　　纽约商品交易所12月份交割的黄金期货价格上涨8.40美元，报收于1357.20美元/盎司，涨幅为0.6%。金价在周三的常规交易中收盘下跌至低于备受市场关注的1350美元/盎司的关键价位，但在美联储公布货币政策纪要后进行的电子盘交易中则有所回升。与此同时，9月份交割的白银期货价格也上涨9.2美分，报收于每盎司19.74美元，涨幅为0.5%。

　　此外，用于追踪美元兑六种国际主要货币汇率变动的美元指数在黄金市场收盘时下跌0.5%，触及七个多星期以来的最低水平，对美联储纪要作出了回应。据美联储纪要显示，在7月召开货币政策会议上，美联储官员对是否应该迅速地重新开始上调基准利率存在着分歧。穆迪分析公司的经济学家斯威特(Ryan Sweet)说道：“美联储不知道将于何时上调利率，原因是这要视未来将会公布的经济数据而定，尤其是通胀数据。”

　　这份纪要令那些原本猜测美联储将变得更加倾向于“鹰派”立场的市场人士感到失望，尤其是在美联储三号人物、纽约联储主席杜德利曾在本周早些时候表示美联储最早可能会在9月加息后。而北京时间周五早上，旧金山联储主席威廉姆斯表示，担心市场认为美联储将长期维持利率不变。他还称，不急于加息，但也不必允许经济过热。

　　从联邦基金期货市场价格来看，交易商预计该委员会在9月份或12月份加息的可能性都是很小的，而在明年年初加息的可能性则接近于一半。另一方面，并非所有市场观察人士都认为这份纪要改变了美联储的加息倾向。黄金预测网站thegoldforecast.com的瓦格纳(Gary Wagner)说道：

　　“我们对这份纪要所传达之信息的整体印象是，虽然该纪要对市场乐观情绪造成了很小的打击，可能会令加息前景发生构造变化，但整体来说并没有太多东西发生了改变。”

　　黄金价格网站GoldForecaster.com的创始人菲利普斯(Julian Phillips)认为，从技术面来看，黄金价格目前正处在“极有可能强劲上涨也有可能大幅下跌”的点上，而且其“供需关系大致平衡，因此很少的数据也可能会对市场造成影响”。

　　在纽约商品交易所的其他金属交易中，9月份交割的期铜价格上涨1.6美分，报收于2.168美元/磅，涨幅为0.7%；10月份交割的期铂价格上涨18.50美元，报收于1133.20美元/盎司，涨幅为1.7%；9月份交割的期钯价格上涨21.70美元，报收于713.40美元/盎司，涨幅为3.1%。

　　一直以来，美联储加息与否牵动着黄金的命运，但美联储的威力是否真的那么强大？有分析师表示过去50年利率和金价的相关性非常弱，甚至可以说是没有关联，而唯一一次呈现的正相关，则与人们的固定思维背道而驰。

　　国外财经网站Seeking Alpha排名上最受关注的黄金分析师吉尔伯特(Avi Gilburt)表示，黄金不是市场动荡时期的“避风港”，而且负利率也不是今年金价上涨的原因。

　　许多投资者认为，由于全球逐步步入负利率时代，导致2016年黄金价格上涨，这是因为投资者从现金中不能赚蓉报，因而贵金属更具有吸引力。

　　很多分析师在相当长的一段时间内也认为，如果美联储暗示加息，黄金价格一定会下降；从基本面加以分析，利率上升会导致不能产生利息的资产(如黄金)的吸引力下降。

　　但是，吉尔伯特表示，金价在2015年12月触底之际，许多投资者仍然坚定这个想法，但是在美联储宣布加息的两周后，金价便呈现上涨的趋势。

　　与此同时，也有另外一部分的分析师认为，加息是通胀产生的证据，而这导致了金价走高。但这也不能说明加息导致了2016年黄金市场的反弹，因为金价在美联储宣布加息前便已触底。

　　吉尔伯特表示，在过去一周市场普遍的观点是：疲弱的CPI指数会导致金价反弹。然而，黄金价格在CPI指数公布后却下跌了，有分析师称金价下跌不是因为CPI指数，而是因为杜德利谈及9月加息的可能性；而今日，金价触底并在美联储公布会议纪要之后强劲反弹。

　　吉尔伯特认为，美联储对黄金的影响并没有那么强大。过去他曾强调，美联储在连续几次会议上重复类似观点的声明，白银却有10-15%的反方向波动。如果美联储的行动或者声明与贵金属的波动有真正的因果关系，这种情况便不会发生。相反，美联储的声明只是贵金属价格波动的催化剂。

　　去年12月当美联储加息呼声高涨之际，吉尔伯特在金价达到1045美元低位时毅然买入黄金，并且建议其他投资者也采取相同的操作。而今年的黄金走势已经证明，吉尔伯特的选择是正确的。

　　事实上，吉尔伯特表示，如果研究过去50年利率和金价的相关性，便可以发现二者之间的相关性非常弱，甚至可以说，在很长一段时间内，二者完全没有关联。而且二者仅有的一次相关性则显示为正相关，这意味着利率上升，黄金价格也上涨。

　　因此，吉尔伯特认为，投资者不应该因为黄金是避险资产而买入黄金，也不应该因为加息的概率而买入黄金。他认为，黄金的基本模式仍是整体修正，短期内可以看到黄金上涨的势头。