水皮:A股看反弹还是反转 “剪刀牛”必然成为“扯蛋牛”

　　“剪刀差”大家知道特指M1和M2形成的背离走势，M2指的是全部货币的流通量，M1指的是现金加存款，尤其是企业的活期存款，过去M2和M1的走势是一样的，同向的M2高，M1也高；M2低，M1也低；但是进入2016年以来情况在变化，M2从13%已经跌到了10.2%，但是M1却从15%涨到了25%。一方面，全社会的货币流通增量在下降，但是另一方面，企业在银行的存款却在增加。这种情况是如何产生的，又意味着什么？这种情况实际上说明投资在萎缩，资产荒已经成为一个无法忽略的现象。事实上，投资跳水已经不是新闻，全社会固定资产投资增幅已经由年初的10.7%下跌到6.7%，而民间投资已经跌到2%，连续三个月负增长，即便是房地产投资增幅亦从去年中的7.2%下跌到现在的5.3%，这种投资的跳水带来的直接后果就是融资的跳水，7月份的数据表明，信贷增幅只有4500亿左右，只有预期10000亿的一半，只有6月份1.3万份的三分之一，社会融资总额基本情况一样，投资融资跳水的后果必然带来下一步经济指标的跳水，可以想象L型会持续下行。“资产荒”意味着投无可投，或收益太低，或风险太大，反正没有想象力；但是在马后炮的股评分析师看来，社会资本投无可投不正好可以投股市吗？君不见，中国恒大炒股3个月抵上卖楼一年的利润吗？安邦系、宝能系、明天系、幸福系、华夏系，不管是万能险还是投连险，保险资本抄一个股，一个股涨，示范效应如此，难怪3个月资产千万以上的大户股市增加了900多户，合理的解释就是中小企业正在鱼贯进入股市，如果过去的牛市是散户+杠杆形成的，这一波行情可能就是产业资本炒股推动的，果真如此，不愁高度，这可以叫做“剪刀牛”。说实话，这种似是而非的本事真的是中国特色，这种解释其实就是本末倒置，强词夺理。