)FX168财经报社(香港)讯周四(8月25日)，金融市场陷入暴风雨前的宁静，尽管日内公布的美国7月耐用品订单与上周初请数据均表现靓丽且两位美联储官员发表鹰派言论，但美元多头在明日美联储主席耶伦登场之前保持极端谨慎，美元指数窄幅盘整。现货黄金则未战先怯，多头弃守1320美元/盎司关口。市场广泛预计，耶伦将呼应美联储官员近期言论，但有机构指出，市场可能难以从此次会议中找到美联储下次加息时点尤其是9月加息的线索。无论结果如何，金融市场势将迎来一场“腥风血雨”。
耶伦讲话之前美元“如履薄冰” 多头无视靓丽数据与鹰派言论
周四美市盘中，美元指数窄幅震荡交投于平盘水平附近。尽管经济数据靓丽且两位美联储官员接连发表偏鹰派言论，但是美元反应不大，市场在耶伦讲话之前继续谨慎观望。
今天公布的数据显示，美国7月耐用品订单月率初值增长4.4%，好于预期的3.4%，前值为-3.9%，增幅创去年10月以来最大。这预示着美国制造业前景改善，料将为美联储加息决策提供支撑。
(美国耐用品订单终值走势图，来源：FX168财经网)
7月核心资本耐用品订单（即扣除飞机非国防资本耐用品订单）连续第二个月上升，创6个月最大涨幅。
华尔街日报点评称，7月耐用品订单月率好于预期，且较前值也有大幅度的回升，本次增长主要是受到了交通工具设备的强劲需求带动，其订单增加了10.5%，其中民用客机及零件订单增加了89.9%；这表明美国制造业将在下半年继续稳定增长。
Nationwide Mutual Insurance经济学家在8月22日的报告中称，随着企业投资降幅逐渐减弱，需求将加快，耐用品订单将恢复上行势头。
同时，美国商务部还公布了美国上周申请失业金人数，创5周来最低水平，这是表明劳动力市场出现复苏的又一迹象。
美国劳工部周四公布，美国一周初请失业金人数为26.1万人，预估为26.5万人；美国一周续请失业金人数为214.5万人，预估为215.3万人；美国一周初请失业金人数四周均值为26.4万人。
(美国初请失业金人数，来源：FX168财经网)
彭博分析称，申请人数仍接近40年最低水平，表明劳动力市场接近充分就业，将与其他因素共同令美联储在年底前加息。
路透社评论称，本次数据好于预期，初请人数连续三周下滑，且已连续77周处于30万人关口下方，为自1973年以来最长周期，劳工部分析人士表示此次数据并未受到特别因素的影响，且前一轮的数据也没被修正，表明美国劳动力市场继续稳步增长。
不过，周四金融数据公司Markit公布的一份行业报告显示，美国8月服务业采购经理人指数(PMI)初值逊于预期，表明GDP增速在第三季度或将放缓。
数据显示，美国8月MARKIT服务业采购经理人指数(PMI)初值为50.9，预估为52.0，7月终值为51.4。
与此同时，今日晚间，堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)称短期内加息的时机已经成熟，消费物价指数的上涨给联储收紧政策提供了空间。美联储卡普兰随后也表示，收紧政策的必要性在上升，美联储正朝着在不太遥远的将来采取行动前进。近期，多位美联储官员发布了鹰派言论。
根据芝加哥商业交易所(CME)集团的FedWatch工具，期货市场周四最新走势显示，美联储下个月升息的机率上升至24%，而周三为18%；12月行动机率则自周三的50%攀升至57%。
美市早盘，美元指数自低位小幅攀升，交投于94.78平盘水平附近。耶伦讲话之前，市场保持谨慎。
(美元指数30分钟走势图，来源：FX168财经网)
加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师Shaun Osborne认为，随着耶伦本周五演讲到来，美元风险增加，因市场对美联储加息的预期相对平寂，美元汇率意外上涨的可能性较高。Osborne指出，亚特兰大联储的GDPNow模型预计，三季度美国GDP增速为3.6%。丰业银行因此预计今年下半年美国经济增长相对强劲，而市场的预期有些过于偏疲软。
巴克莱外汇策略师Nikolaos Sgouropoulos认为，市场预计美联储今年9月和12月会议加息的几率低，利率曲线前端重新定价应该会推动美元短期反弹。
法国巴黎银行分析师预计，市场不会在耶伦周五讲话以前成功地调整价格，这意味着耶伦讲话变得更像二元事件，短期内它对美元会有很大影响。该行策略师已经针对耶伦讲话建仓押注美元走高，因为耶伦可能给出美联储考虑9月加息的暗示。
不过，部分分析师表示，耶伦可能会维持鸽派立场。近期尽管经济数据表现强劲，但尚不足以支撑今年加息。
“我们认为，明年之前美联储不会加息，”Tempus Consulting驻华盛顿市场总裁John Doyle指出，“美国经济优于多数国家，但尚未充分燃烧起来。通胀仍处于超低水平。因此，当前美联储并不需要加息。”
花旗周四公布的杰克逊霍尔年会调查结果也显示，耶伦可能会让美元多头失望；不过该行还预计，耶伦周五讲话料会在鸽派语境下释放加息信号。花旗分析师Steve Englander在报告中写道，调查显示，有85%的受访者都预计美联储主席耶伦将倾向于今年年内只加息一次，而且时点有非常大的可能落在12月份；不过受访者也认为9月份加息的可能性被略微低估了。同时大约三分之二的受访者预计，耶伦将在讲话中给出12月份加息的暗示；且有更多的受访者预计，耶伦届时讲话前后文语境将整体偏鸽派，而不是鹰派。
美元/日元持平于100.42，最近几日曾跌破100。本月该货币对在狭窄区间99.55-102.83内交投。
(美元/日元30分钟走势图，来源：FX168财经网)
“杜德利的鹰派言论令人意外，如果耶伦再说美国数据足够好，可以继续紧缩政策，那么美元/日元可能涨向102关口，”瑞典北欧斯安银行(SEB)的汇市策略师Richard Falkenhall表示。
对于日本央行将在9月会议上采取更多刺激措施的预期增强，亦压抑日元。在外界日益怀疑日本央行能否达成2%的通胀目标，该行将检讨旗下各种政策。
日本政府在8月报告中维持经济评估不变，但对于消费者通胀的看法较上月略显悲观，因家庭支出走疲拖累物价下滑，并且日元走强拉低了进口成本。
周四公布的路透调查显示，多数分析师预期日本央行下个月将进一步放松政策，此外，许多受访者猜测，日本央行也可能调整通胀目标措词。但约有40%的受访分析师表示，他们预期日本央行将维持货币政策不变。
此外邓普顿新兴市场集团(Templeton Emerging Markets Group)执行主席、“新兴市场教父”麦朴思(Mark Mobius)今天认为，假如美联储(FED)暗示不愿加息，日元/美元升至90水平，黑田东彦(Haruhiko Kuroda)就将决定采取行动，“直升机撒钱”就要来了，最快可能就在下个月。
据彭博报道，1个月期美元/日元隐含波动率周二(8月23日)涨至14.9%，为7月25日以来最高水平。其较1周期合约的溢价周三(8月24日)扩大至4.3个百分点，为基于收盘价的7月20日以来最高水平。
(图片来源：FX168财经网、彭博)
“（杰克逊霍尔）会议结束后，对今年加息机率的预期可能仍会是五五分左右，并且会迅速恢复到看数据找方向的状态，”加拿大皇家银行驻伦敦全球外汇策略主管Adam Cole说道。
其还指出，“总体上，投资者认为日本央行会有一些宽松举措，日元将下跌。但两个方向都存在很多不确定性，以至于波动率上升。”
今日的数据出炉后，黄金一度跌破1320美元/盎司。
(现货黄金30分钟走势图，来源：FX168财经网)
据报道，COMEX最活跃12月黄金期货合约在北京时间20:30-20:31两分钟内成交量达6425手，大量卖单令现货金价短线下挫跌破1320关口。
财经网站MarketWatch高级市场编辑Rachel Koning Beals评论称，今日现货金价继续走低且跌破1320关口，录得四周以来的低位，在即将召开的杰克逊霍尔会议之前，2016年美联储票委乔治在晚间发表了鹰派言论打压金价，表示短期内加息是“合适的”，而此后公布的初请数据和耐用品订单月率数据均好于预期，美联储似乎从中恢复了加息的信心。
澳大利亚国民银行经济学家Vyanne Lai表示，“投资者预计耶伦在讲话中可能会比较鹰派，尤其在对美国经济展望和美联储可能的加息方面。黄金今日的走势将主要是防御性的，明日除了耶伦讲话之外，也没有太多对耶伦讲话有指向的数据，任何的鹰派言论都会使下周金价走低。”
据路透技术分析师王涛指出，现货黄金或会跌至每盎司1308美元，因已经下破主要支撑位1334美元。
投行各抒己见：耶伦究竟将说些什么？
眼下，市场所有目光转向杰克逊霍尔。北京时间周五(8月26日)22时，万众期待的美联储主席耶伦(Janet Yellen)将在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话。华尔街将从全球央行会议与耶伦的讲话中寻找利率路径的蛛丝马迹。分析师们预计，在此之前市场料将保持平静。
“这个8月，市场平静的令人难以置信(与去年相比)，因此投资者们依靠任何他们可以依靠的东西，这使得此次会议的关注度超越了其本身应该得到的程度，”ETX Capital市场分析师Neil Wilson在一份报告中指出。
“美联储是否准备9月加息，这是个大问题。我们很可能可以预见耶伦将表示美联储对美国经济持有信心，9月加息预期将受到推升，短期内美元料将受到提振，而黄金将受到打压，”他补充道。
包括副主席费希尔和纽约联储主席杜德利等FED官员近日的讲话，促使部分投资者益发预期，美联储将蓄势尽早而不是推后再次升息，部分人士预期耶伦将呼应他们释出的信号。
近期联储官员屡屡释放鹰派信息，市场预计美联储主席耶伦明天也将发表鹰派讲话。美国证券托管清算公司(DTCC) 高级投资分析师Shawn Wang称，本次杰克逊霍尔全球央行年会上，耶伦很有可能会释出鹰派讯号。
（图片来源：路透）
麦格理集团(Macquarie)策略师Thierry Wizman周三在报告中称，美联储主席耶伦(Jannet Yellen)本周五(8月26日)在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话可能会传达短期鹰派的信号，同时还暗示利率在当前周期内并不会上升太多。
麦格理表示，“耶伦可能会暗示，尽管联邦公开市场委员会(FOMC)将在2016年上调政策利率，但FOMC同时也清醒地认识到，目前的长期真实中性利率水平较低，发出长期来看利率水平将处低位的展望信号。”
该机构指出，“耶伦很难对美国经济近几个月以来的进步视而不见。发出‘短期鹰派’的信号将导致美国和其他发达市场之间的2年期利差水平扩大。”
此外，麦格理补充道，“市场目前所消化的年内加息概率仍然有从当前的大约50%进一步上升的空间。”
不过，有机构指出，市场可能难以从此次会议中找到美联储下次加息时点尤其是9月加息的线索。
美银美林经济学家Michelle Meyer表示：“从美联储的角度看，近有数据发出了加息的呼声，远有需要耐心的担忧，要在这两者之间取得平衡。所以，美联储的加息周期路线会很平缓。这将是Jackson Hole会议的主题。我们不应期望通过这次Jackson Hole会议对美联储下次加息的时点有多深入的了解。”
研究机构DS Economics. Swonk 的首席执行官Diane Swonk也预计，耶伦会非常谨慎行事，“我认为她不会给出今年9月（美联储）加息的信号。”Swonk指出，从本周五Jackson Hole讲话到9月20日美联储下次会议开会前，美国还会公布三次通胀数据报告，耶伦肯定会给自己留下选择的余地。
瑞银集团(UBS)分析师Joni Teves认为，一切仍然都将取决于在杰克森霍尔发生什么，在那之前很难作出决定。根据市场定价，看似总体预计将于12月升息，所以耶伦讲话需要非常鹰派，才会把市场预期从12月提前至9月。
巴克莱首席美国经济学家Michael Gapen也认为，耶伦不会在讲话中点名认可9月加息，因为9月初、也就是她讲话一周后才会公布8月非农就业报告。
校对：浚滨
我来说两句排行榜