中诚信国际承做首单欧洲国家主权熊猫债评级

　　中诚信国际承做首单欧洲国家主权熊猫债评级 波兰共和国国库主权政府熊猫债发行

　　北京时间2016年8月25日，波兰共和国国库（以下简称“波兰”）2016年度第一期人民币债券在中国银行间债券市场成功发行，中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称“中诚信国际”）担任本次债券发行的评级机构，评定其本地序列主体信用级别和本期债券信用级别均为AAA。本期债券是欧洲国家在国内发行的第一支主权政府人民币债券。中诚信国际此前还承做了首单主权政府熊猫债评级，大韩民国政府人民币债券。

　　本次债券募集资金30亿元，债券期限3年，票面年利率为3.4％，募集资金将用于波兰预算支出。

　　中诚信国际认为，波兰宏观经济实力较强，内需强劲拉动经济增长，经济增长前景良好。近年来波兰劳动力市场逐渐改善，内需强劲，2015年经济增速达到3.6％。中诚信国际预计，未来几年波兰劳动力市场将进一步改善，内需和投资带动经济稳步增长，2016年实际GDP增速有望达到3.4％。

　　波兰财政实力较强，完善的监管体系保障了政府财政赤字和债务负担处于健康水平。2015年全年波兰政府财政赤字占GDP的比例为2.6％，赤字水平得到有效控制。波兰政府的债务水平相对稳定且低于欧盟主要国家。2015年，波兰一般政府债务占GDP比重为51.5％，远低于欧盟60％的警戒线和欧元区国家的平均水平。

　　波兰对外偿付能力中等，经常账户赤字情况近年有所改善。2015年波兰经常账户赤字占GDP比重已由2008年的6.6％逐渐降至2014年的2％。外债规模较大，但合理的债务期限结构、浮动的汇率制度，叠加IMF的灵活贷款额度，对于波兰的外债偿还形成支撑。

　　波兰政治体制完善，政府治理能力较强。但随着右翼党派法律与公正党在议会大选中获胜，新政府上台后在政策倾向上有所变化，或将对政府政策连续性产生一定的影响。同时波兰法律与公正党通过了一系列旨在改变国家体制的法律，与欧盟之间的分歧加大，或将为波兰带来政治和经济不确定性。

　　随着“一带一路”战略的实施，将为波兰经济带来新的增长动力。 今年6月19-21日，中国国家主席习近平对波兰进行正式访问，在农业、经济和航天部门的合作将进一步加深，中波两国双边关系也进一步升级为全面战略伙伴关系。随着“一带一路”战略的推进，将带动波兰基础设施、经济地位以及贸易格局的改善，为波兰经济带来新的增长点。

　　综上，中诚信国际认为，波兰经济基础良好，政府财政状况稳健，对外偿付实力中等，新政府的上台对政策和欧盟关系的连续性产生了一定的不确定性。随着“一带一路”战略的推进，波兰与中国双边关系的升级，将有利于促进波兰经贸。同时，波兰政府强劲的财政基础和债务管控能力、中波货币间稳定的汇兑水平能够有效缓释货币兑换风险，支撑本次人民币债券的稳定偿付。因此，中诚信国际评定其本地序列主体信用级别为AAA，本期主权政府人民币债的信用等级为AAA。

　　来源:金融界网站

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