重阳投资:如何解读近日发布的RQFII放松准入的通知?

　　摘要ABSTRACT

　　新规将大大减少A股纳入MSCI等国际性股票和债券指数的障碍，不仅有望为国内资本市场迎来更多海外资金，更将进一步推动资本市场双向开放，推动A股市场化、法制化进程。

　　Q：请问重阳投资如何解读近日发布的RQFII放松准入的通知（《关于人民币合格境外机构投资者境内证券投资管理有关问题的通知》？

　　A：继今年2月对合格境外机构投资者（QFII）制度进行改革后，9月5日，人民银行和外汇局发布《关于人民币合格境外机构投资者境内证券投资管理有关问题的通知》，对RQFII制度进行改革。RQFII新规的主要措施包括：

　　1、对于普通RQFII投资者，设定根据资产规模变化的RQFII额度。人民币合格投资者在取得证监会资格许可后，可通过备案的形式，获取不超过其资产规模或其管理的证券资产规模一定比例的投资额度（即基础额度）；超过基础额度的投资额度申请，应当经国家外汇管理局批准。其中，基础额度的计算公式为：

　　人民币合格投资者或其所属集团的资产（或管理的资产）主要在中国境外的，基础额度为：等值1亿美元+近三年平均资产规模＊0.2%－已获取的合格境外机构投资者额度（折合人民币计算，以下简称QFII额度）；

　　人民币合格投资者或其所属集团的资产（或管理的资产）主要在中国境内的，基础额度为：50亿元人民币+上年度资产规模＊80%－已获取的QFII额度（折合人民币计算）。

　　2、境外主权基金、央行及货币当局等机构的投资额度不受资产规模比例限制，可根据其投资境内证券市场的需要获取相应的投资额度，实行备案管理。

　　3、RQFII发起设立的开放式基金，可由托管人根据申购或赎回的轧差净额，每日为其办理相应的人民币汇入、汇出境外的手续。其他产品或资金可在锁定期结束后，委托托管人办理有关资金汇出入手续。

　　4、除开放式基金外，RQFII其他产品（或资金）投资本金锁定期为3个月。本金锁定期自人民币合格投资者累计汇入投资本金达到1亿元人民币之日起计算。

　　修改后的RQFII管理规定与今年2月发布的QFII管理规定完全接轨。对于普通的合格投资者（不包括境外主权基金、央行及货币当局等）而言，其QFII和RQFII事实上将共享投资额度，其总投资额度与资产规模挂钩。这意味着其资产规模增长，获取的额度也会相应增加。在新规下，QFII/RQFII发起设立的开放式基金，均可以根据每日申购赎回的差额办理外汇/人民币的汇入、汇出。其中，RQFII开放式基金没有汇出总额限制，QFII开放式基金每月累计净汇出资金不得超过上年底基金境内总资产的20%。新规将大大减少A股纳入MSCI等国际性股票和债券指数的障碍，不仅有望为国内资本市场迎来更多海外资金，更将进一步推动资本市场双向开放，推动A股市场化、法制化进程。

　　来源:重阳投资