抢跑债转股 两度花落建行

　　继全国首单央企市场化债转股项目、武钢120亿元转型发展基金落地后，建设银行再拿下市场化债转股项目第二单。

　　10月16日，建行与云南锡业集团（控股） 有限责任公司签署总额近50亿元的市场化债转股投资协议，这也是全国首单地方国企市场化债转股项目。

　　建设银行债转股业务负责人、授信审批部副总经理张明合在协议发布会上介绍，该债转股项目总额为100亿元，即建行募集100亿社会资金，承接云锡集团100亿债务，资金用途主要为债务置换，预期收益率在5%-15%，期限为5年，不承诺刚性兑付。

　　具体而言，该项目包括云锡集团下属二级、三级子公司的五个子项目，分两期落地，每期50亿。首期有三个项目，预期实施后，能降低云锡集团15个百分点的杠杆率，其中第一个项目资金为20亿-30亿，预期由此降低云锡集团5个百分点的杠杆率。

　　据悉，目前云锡集团总资产500多亿元，总负债350亿元，资产负债率目前为83%。未来的“降杠杆”目标为资产负债率65%以内。

　　当下，降杠杆是供给侧结构性改革的五大任务之一,降低企业杠杆率是其中的主要内容。

　　近日国务院出台的《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》明确了市场化债转股的目标取向和操作方法，要求按照统筹协调、有序开展的原则组织先行先试，防止一哄而起。

　　“今年年初，建行就组建了企业去杠杆的‘春雨’计划项目组，主动与多家资产负债率偏高但具有发展前景的企业接触，接洽过的企业客户达50多个。”张明合称，“未来还会有更多的债转股项目落地。”

　　值得注意的是，云锡集团也曾参加1998年的政策性债转股。据悉，云锡集团在过去三年累计亏损超60亿，三年前净资产为150亿，现在净资产不到100亿。

　　根据投资协议，建行将采用基金模式动员社会资金投资云锡有较好盈利前景的板块和优质资产，有利于云锡摆脱暂时困境，进一步完善现代企业制度，深入挖掘资源、技术、产业链、品牌、营销等多方面优势，围绕做强做优以锡为主的产业目标，借助云南省打造新材料产业的有利时机，建设好世界级的锡基新材料研发中心、云南省级铟系列新材料研发中心，打造完成世界最大的锡基新材料产业基地、世界最大的锡化工新材料产业基地以及云南铟系列材料产业基地。

　　公开资料显示，云锡是我国锡行业唯一具有130余年历史的大型国有企业，在世界锡行业居于龙头地位。

　　此次云锡集团设立了实现“三年打基础、五年大翻身、十年创辉煌”的战略目标，预计到2020年，云锡将以收入不低于810亿元、利润总额不低于23亿元的良好业绩回报投资者。

　　张明合认为，在银行未来的市场化债转股操作中，基金会是主要方式之一。但截止目前除建行外，尚未有其他银行正式落地市场化债转股项目。

　　此次牵手云锡，是继全国首单央企市场化债转股项目、武钢120亿元转型发展基金出资到位后，建行积极贯彻落实供给侧结构改革，发挥全牌照银行集团优势，扎实稳妥推进综合化降杠杆工作取得的又一显著成果，将在市场上起到良好的示范效应。