)今年2月以来，主要新兴市场股市涨幅接近30%（如MSCI 新兴市场指数、恒生指数）。展望第四季度，海外经济并无明显的利好因素，反而更多是利空。对第四季度海外市场持谨慎态度，尤其是10月底至12月中美联储加息预期逐渐升温的时期。
美联储12月14日加息
1）今年只剩下11、12月两次FOMC 会议。由于9月议息会议没有修改加息前瞻指引（会议声明第四段的措辞没有修改，意味着下一次FOMC 会议加息概率低）、11月2日的FOMC会议之后没有新闻发布会，且离11月8日的总统大选太近（美联储没有必要在这个风口浪尖上加息），因此11月加息的概率很低，即只剩下12月这个加息的时间窗口了。
2）如果12月加息，那意味着11月2日的FOMC会议声明就会修改加息前瞻指引（提前一次议息会议暗示加息）。当市场上所有人都预期11月2日会修改加息前瞻指引时，那在10底时，市场对加息的预期就会明显升温，到时投资者对加息这件事的情绪也会逐渐紧张，可能微小的变化（比如某个美联储官员略微偏鹰派的发言）就会导致市场明显动荡。
我们特别提示10月底至12月中的市场风险，这段时间内由于加息预期升温，黄金和新兴市场股市有下行压力，美元指数将维持强势。
意大利12月4日修宪公投
此次修宪公投旨在提升意大利政府的权利和效率，提高政府的稳定性，防止政府频繁更迭。这本是好事，之所以将其称作风险点之一，主要是因为现任总理伦齐承诺公投不通过就下台。这意味着，如果修宪公投没有通过，意大利政局将再起波澜：势头迅猛的反欧盟政党“五星运动（ 5-StarMovement）”可能获得执政机会。政局的不稳定可能会加剧市场对意大利银行坏账问题的担忧。
德国银行问题
这里主要是指德意志银行的衍生品敞口及美国监管当局巨额罚款的问题。这个事件演变为区域性银行系统危机的可能性较小，最主要是因为在目前的货币政策操作框架下，欧央行可以给包括德银在内的所有欧元区银行提供无限量流动性（“fixed ratefull allotment”），即德银出现流动性危机的可能性很低。但即便如此，说不清的衍生品敞口规模及美国的巨额罚款仍旧可能导致市场动荡。
还有两个或许称不上是风险，但同样可能导致全球市场动荡的事件：一是美国总统大选，二是日本央行削减长期国债购买量。
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