盛宝银行:欧元区综合PMI、美国芝加哥联储全国活动指数和制造业PMI

　　要点：

　　欧元区综合PMI可能走高，此前三季度GDP预估值有所上调

　　美国经济增长可能再次放缓

　　美国制造业PMI或降至五个月低点

　　周一将迎来一系列10月调查数据，包括欧元区综合PMI初值和美国制造业PMI。稍后还将迎来9月芝加哥全国活动指数。

　　欧元区综合PMI（北京时间16:00）

　　欧洲夏季经济增长放缓的状况会否在秋季迎来转机？Now-casting.com最新GDP预估暗示了这一可能性。根据该咨询公司修正后的预估值（截至10月21日）显示，欧元区第三季度GDP季率增幅或上升至0.4%，为9月初预估值的两倍。更重要的是，较第二季度0.3%的增幅有所改善。

　　当然，对该预估值我们需持保留态度，但鉴于在大部分第三季度数据都已经公布后、Now-casting.com上调了预估值这一事件，对下个月将公布的官方GDP数据埋下了积极伏笔。

　　与此同时，估算GDP的另一预估指标--意大利央行EuroCoin指标近期持续上升。最新公布的9月预估显示欧元区经济增长或达到0.34%，为3月以来的最高水平且为连续第四个月录得改善。

　　今日的欧元区10月PMI初值将给GDP前景提供更多指引。IHS Markit，"每个指标高于或低于50分界线将给季率增幅增加或减少0.1%的数值。"基于上周公布的Now-casting.com预估值，有理由预计今日的PMI数据也将对欧洲宏观趋势提供温和支撑。

　　芝加哥联储全国活动指数（北京时间20:30）

　　美国经济仍有望在第三季度温和走强，但反弹动能较此前预估的略微疲软。亚特兰大联储GDPNow模型目前预计第三季度GGP季调后年率将增长2.0%，较第二季度1.4%的增幅稳步反弹，但一个月以前，该预估值接近3.0%。

　　相比之下，经济学家普遍预计三季度经济或强劲反弹。华尔街10月调查数据指出，三季度GDP预估中值为2.6%。今日的9月芝加哥联储全国活动指数将为分析宏观趋势提供更多数据指引。该指标三个月平均值在5月份创下四年低点后有所回升。

　　经济增长有所改善，但也仅是温和改善。尽管如此，近期公布的9月关键指标--就业、零售销售和工业生产月率均出现走强，这或许暗示今日的芝加哥联储全国活动指数三个月平均值将至少企稳于前值-0.07，该结果略低于负值，反映出增长低于增长趋势，不过目前距-0.7之间仍有一段距离，后者标志值经济衰退的开始。

　　美国制造业PMI（北京时间21:45）

　　制造业仍是美国经济的弱点。但好消息是，该行业倾向于温和增长，但也仅限于此。今日的10月制造业PMI初值有可能会确认该经济领域的一角仍将维持低迷状态。该指标9月回落至三个月低点51.5，尽管仍高于50荣枯分界线，但放缓趋势仍然明显。

　　"(PMI)调查报告显示出企业撤回产能扩张，同时专注于削减成本，因新业务资本流入创今年迄今的最低水平，"IHS Markit首席经济学家本月早些时候指出。

　　与此同时，上周公布的两个地区性联储10月制造业指数描绘出一幅模糊的前景。尽管费城联储制造业指数仍处于积极区域，但纽约联储制造业指数跌向更低的负值。

　　言外之意就是，今日的10月制造业PMI初值或多或少仍将持稳于前值51.5。事实上，经济学家也持相似的预期。Econoday.com调查显示，普遍预计PMI将轻微放缓至51.2。简而言之，扩张趋势将略微放缓。

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