离岸人民币屡创新低 香港人民币产品热情不再

　　FX168财经报社(香港)讯人民币中间价再创2010年9月以来的逾6年新低，中国外汇交易中心周五(10月28日)最新数据显示，人民币兑美元中间价报6.7858兑1美元，较周四中间价6.7736低122点子或0.18%，中间价于周四晚上11时30分的最后成交价，更低见6.7810，再走弱48点子，全天成交量放大143.02亿美元，达到406.05亿美元，创出2015年8月28日以来单日最高，在岸价由今年年初至今跌超过4.4%。

　　此外，美元汇价上升拖累人民币离岸价再创新低，跌破6.79水平，低见6.797兑1美元，跟6.8关口仅相差3点子，比上个交易日收盘价6.7952下跌18点子。

　　(美元/人民币3个月走势 来源：FX168财经网)

　　上海商业银行研究部主管林俊泓表示，离岸价早段跌穿6.79后急刻反弹，同时段人民币隔夜拆息亦抽升逾1厘，介乎大约3至4厘，估计与中资行借取短期资金进场入市有关。

　　对于人民币汇价会否于今年年底见7算，林俊泓认为，7算的条件是美汇指数升破105，但在人行进场支持和美汇升势有限的前提下，预计在6.8水平已有一定阻力。

　　渣打银行(02888.HK)发表最新报告表示，如果仅根据人民币兑美元汇率判断人民币，会产生误导，因离岸人民币交易历史很短，而且人民币兑其他主要货币及新兴市场货币汇率皆已明显走高，人民币比想象要强，也更稳定。

　　渣打指出，与2010年9月创下高位相比，离岸人民币兑美元汇率基本没什么变化，而美元兑欧元、日圆和英镑的汇率期间却分别上涨17.5%、23.1%和26.5%，兑主要新兴市场货币汇率也有不少升幅。

　　因此，如果没有无重大经济冲击，CFETS人民币指数的稳定性，在未来数月完全有望得到延续；按照CFETS货币篮子计算，人民币自7月初以来波动区间一直相对缩小；8月中旬以来，CFETS人民币指数的波幅一直维持在0.9%以内，隐含波动率已降至2016年新低，表明离岸人民币期权市场与人民币保持稳定的想法颇为吻合。

　　但报告也指出，CFETS指数的稳定亦会带来风险，G-10货币的普遍疲软会直接渗入到离岸人民币；美元兑离岸人民币隐含波动率差及G-10交叉货币隐含波动率差有可能扩大却又难以维持。

　　此外，苏格兰皇家银行把人民币兑美元年底预测，由6.8调低至6.9，认为只要美元保持强势，预计人民币贬值都不会遇到较大阻力。

　　另一方面，星展银行(香港)财富管理投资产品及咨询部主管兼执行董事张宏浩表示，今年人民币产品受欢迎程度大不如前，如果纯为投资，不建议买入。

　　张宏浩指出，客户知道人民币贬值趋势将持续，不少早前买入人民币作利差交易大客户，已陆续沽出人民币产品，包括人民币计价基金及债券等，转为港元及美元资产，相信趋势持续，但指出人民币贬值对于有实际应用及支付需要的客户，没有太大影响。

　　该行预计人民币今年下跌大约4%，今年年底之前将在6.77至6.8之间徘徊，所以目前再下跌空间小。此外，人民币兑美元贬值，亦未必引致内地资本进一步外流，因为人民币兑其他货币没有跌，而且已成为全球第5大付款货币，并且已加入国际货币基金组织SDR，有助抵销贬值的压力。

　　另外，香港金融管理局总裁陈德霖在网志《汇思》最新撰文指出，近日市场虽然受到波动等因素影响，但认为香港离岸人民币业务依然前途无限。

　　陈德霖指出，在人民币国际化进程中，香港发挥独特的中介人作用，而香港是全球最大离岸人民币中心，不论在资金池、融资金额和贸易结算都是全球第一，香港的离岸资金池规模虽然略见缩减，但仍是全球最大离岸资金池，而中国资本帐开放是一个长期进程，故此仍然看俏香港离岸人民币业务。