易盛农期指数上周呈现阶段回调走势,截至11月4日,报收于1182.09点。
权重品种方面,菜粕大幅下挫,跌去前两周涨幅。11月菜籽到港较多,加上主产国加拿大天气好转,市场预估加拿大油菜籽产量将有提升。主要相关品种美豆因美国大选在即、USDA月度供需报告即将公布,市场重新关注单产并调整仓位。各地传来的收获报告显示单产强劲,Stone上调美豆单产0.3至52.8蒲/英亩,Informa则上调至52.4蒲/英亩,美国现货报价及基差也表现疲弱。关注本周供需报告发布后确认是否利空出尽。
油脂价格呈现底部抬升走势,从供需关系来看,当前棕榈油市场尚未具备大牛市的基础,新年度豆油、棕榈油增产对油脂市场形成供应压力。但从全球油脂库存来看,油脂库存处于低位,油脂价格底部支撑强烈,四季度处于油脂消费旺季,中国棕榈油库存处于低位。如果拉尼娜天气导致南美大豆减产、棕榈油再度减产,棕榈油市场牛市行情可期。油脂方面,受抛储成交火爆提振,菜油前两周走势强劲,前一周稍有调整,但上周抛储成交依然火爆,均价攀升至6552元/吨,上周调整更多是因美豆和棕榈油弱势,菜油本身来说市场需求保持刚性,供给上国内农户种植意愿因取消临储收购大幅下降,加拿大也出现减产。总体上,从供应上来看还是属于较难增加的品种,需求稳定,低库存且库存难以修复的品种依然具备长期投资价值,菜油调整后依然存在走强的动力。
豆油、棕榈油和菜籽油是我国三大油脂,我国棕榈油完全依赖进口,2016/2017年度国内豆油产量增加90万吨左右,而菜籽油减产近60万吨,国内油脂消费继续保持刚性增长,国内油脂库存总体下滑,油脂的供应情况向偏紧方向发展。同往年相比,中国进口棕榈油的数量在下降,2016/2017年度预计中国进口棕榈油515万吨,也是近些年的低位水平。
白糖近期高位振荡,从新榨季来看,国内供需缺口约218万吨,即使增加100万吨的抛储量,缺口仍有118万吨,再加上40万吨的古巴糖入库,可流通库存量将下降158万吨。总体来看,在减产已经确定,进口总量受到管控、制糖成本不断提升的情况下,新榨季糖价有望创出历史新高。目前抛储即将临近,近期的振荡调整也是消化抛储可能带来的压力,短期来看,白糖很难继续上冲,振荡调整为主。
进入11月,投资者避险情绪增加,美元下滑明显。再加上业界对美豆产量继续创纪录高位的担忧,导致管理基金打压美豆期价至技术支撑位以下,进一步导致国内连豆粕持续回调,回吐了之前涨幅,国内豆粕现货跟盘同样大幅下跌,主流地区周度价格环比走弱90—150元/吨不等。豆粕盘面上处于空头趋势,但较前期已有所减弱。中期或维持振荡盘整,短期维持高抛低吸思路,振荡区间为2700—3000元/吨。
棉花方面继续维持振荡走势,目前压力体现在轧花厂采购意愿上,籽棉价格上涨后轧花厂盈利状况不佳导致近期采购意愿不强。但后期随着纱线价格上涨,下游需求好转将使得籽棉采购需求重新抬头。大格局上看,2016年国储轮出顺利,去库存较为成功,新年度库销比下降,基本面进一步转好。棉花下方存在成本支撑,在大宗商品整体仍偏强和人民币贬值的背景下,郑棉后期偏强振荡运行为主。
所以权重品种总体表现较弱,油脂油料呈现出较大幅度的调整,关注即将公布的美国农业部供需报告,在利空出尽后,菜粕有望企稳反弹。而对于菜油来说,近期的调整不改长期牛市格局。软商品白糖棉花近期难有大波动,以振荡走势为主。总体来看,易盛农期指数只是阶段性回调,后期存在继续走强的动力。
来源:99期货
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