)海通证券股份有限公司 桑柳玉
股票市场:经济复苏和改革促股市回暖,上证指数上行9.88%。三季度以来市场在曲折中前进,一方面7、8月份的宏观数据（PMI、工业增速等）显示增长经济短期回暖,好于市场之前的悲观预期,另一方面,政府的一系列改革工作如上海自贸区又再度激发市场对于改革的预期和热情。在经济复苏和改革热情的推动下,三季度A股强势上涨,创业板一骑绝尘的态势除了8月短暂停歇外并没有发生根本逆转,三季度上证指数、深证成指、中小板指数、创业板指数分别上涨9.88%、9.47%、17.46%和35.21%。行业方面,传媒以绝对优势领先,在上海自由贸易区带动下交运、商贸也有超越市场的涨幅,传统偏周期行业地产、金融、煤炭等表现平平,此外白酒在反腐压制下表现较弱。
债券市场:阴雨绵绵。经济数据回暖、海外主要经济体已进入实质性复苏、市场风险偏好提升、通胀压力渐起和央行略偏紧的货币政策等都使得债市下行压力增加,同时地方债务整顿,信用债评级下调等对信用债冲击也很大,因此三季度债券市场整体都在下跌中,中债总净价指数下跌2.84%,创下2011年以来最大单季跌幅。利率债表现弱于信用债,中债国债总净价指数下跌3.38%,中债企业债净价指数下跌1.93%,在股市回暖带动下中标可转债上涨了1.90%。
全球市场: QE3带动全球股市震荡上行。三季度全球股市基本是在美国QE3是否退出和何时退出的纠结下涨涨跌跌,7月美欧经济复苏带动全球股市上涨,8月退出QE预期和叙利亚紧张局势等共同影响下全球股市下跌,尤其是新兴市场如东南亚、印度等等国家股市、汇率双双暴跌。9月,美国意外维持购债规模使得市场短期乐观,全球股市出现一定程度反弹。整体三季度看,全球股市普遍上涨,美国纳斯达克指数和标普500涨幅分别为10.82%和4.69%,日经225指数涨幅为5.69%,香港恒生指数上涨9.89%,巴西IBOVESPA指数上涨10.29%。大宗商品方面,美国量化宽松政策走向以及国际地缘政治等因素相互交织影响大宗商品价格,国际原油价格高位震荡,工业金属微幅震荡,8月叙利亚局势紧张使得黄金、白银等贵金属在避险作用带动下也有一定上涨。
来源:新浪财经
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