中国开启第四轮财富洗牌：下一个风口你知道在哪？

　　随着时代变迁和经济结构转型，第三次财富大洗牌已经来到。按照现有趋势，财富洗牌是一个仍在继续的过程，如何避免被洗或者成为赢家，已经是摆在我们面前的突出问题。

　　改革开放以来，中国已经历两次财富大洗牌，正在经历第三次。第一次是胆大的对胆小的进行洗牌。所以，第一批富起来的并不是有多大学识的，而是胆大的。在此过程中，配合改革开放以后的货币发行和通货膨胀，依靠工资积累的人士，突然感觉到财富相对贬值得越来越厉害。这也是东南沿海一带财富崛起，而中西部地区特别是东北地区财富地位急剧衰退的原因。第二次是有知识、有见解的人士对知识和见解缺乏的人士大洗牌。这种洗牌发生在15年前，突出表现在一大批优秀民营企业的崛起，包括华为、腾讯、TCL等，而那些所谓的“投机倒把”分子开始没落。目前正在上演的第三次财富大洗牌将是新思维方式者对旧思维方式者的洗牌，在过去三年和未来10年都将不断上演这一曲大戏。

　　股权投资和房地产投资将成为第三次财富洗牌的赢家，并成为未来10年仅有的能够对抗通货膨胀和人民币贬值的投资工具。去年，我们在中国首先提出“人无股权不富”“未来8年，中国最大投资机会来自股权”的观点，深入人心。资本市场上演的财富梦想，新股财富神话与熊市无关，正在证明这一结论的正确性。

　　房地产价格超越工资收入的大幅度上涨就是一种典型的财富大洗牌，它并没有新的财富被创造，是资金的横向流动而已。在这种模式的财富转移中，一线城市和部分二线城市的有房居民自动成为财富转移的受益者，其他地方居民的财富却在浑然不觉中缩水。地区、城乡差距进一步拉大，中西部地区和中小城市的增长发动机不断灭火，少数城市的繁荣掩盖了大部分城市的萧条。

　　房地产投资之所以能够成为第三次财富洗牌的赢家，核心原因是：

　　首先，房地产是中国人投资中的无奈选择。中国存在资产荒，理财产品收益率日益下降，发行的大量货币（中国GDP远小于美国，但货币发行量远大于美国），并没有去处。大众创业，股权投资，并不是很多人熟悉和擅长的领域。其次，投资房地产是中国人的投资习惯。中国人骨子里是农耕文明，拥有固定场所是一种习惯，即使那些早就移民到境外的华人仍将购置物业作为投资首选。再次，中国人喜欢聚集到大城市，存在较为严重的从众心理。国人喜欢大城市，喜欢教育、医疗好的城市，这样的话，就会出现过多的钱去追逐一线城市以及部分二线城市。这些城市的房价上涨不可避免。最后，中国房价成为全球第一是必然趋势。中国房价已经涨幅巨大，但由于人口众多，10年左右的时间又有可能成为全球GDP最大的国家，同时也会是全球财富最大的国家，一旦GDP成为全球第一，加上人口众多，就会产生巨大的“虹吸效应”，周边国家和地区就会不断边沿化。不排除再过20年时间，日本都可能成为边沿地带。房价全球第一，是完全可能的。

　　但必须保持清醒头脑的是，三、四线城市特别是人口净流出的城市，房价虽然相对较低，反而存在巨大的泡沫，因为泡沫本身是相对于需求和购买能力而言的。

　　大洗牌的趋势和方向之一：知识和企业家精神成为财富创造的主流方式

　　根据《国富论》和所有经典经济学理论，财富的产生来源于劳动和资源。财富结构与人口结构的对应角度，全世界较为发达的经济体中，只有香港和大陆与学历基本无关。与学历无关这种情况几乎是不可能持续的。容易赚钱的时代过去时，中国将回到真正依靠技术进步和诚实经营赚取财富的时代。

　　大洗牌的趋势和方向之二：简单的“钱生钱”的时代终将过去，长期的低利率时代将彻底毁灭那些高利息成本者。过去10年创造财富的主流方式不是依靠辛苦经营，而是依靠资产泡沫、钱生钱，泡沫贯穿整个社会：大宗矿产品、收藏品、奢侈品等等，很多人一夜暴富。2015年社会财富水平是2000年的40倍，实际GDP只增长300％，泡沫严重程度可想而知。

　　大洗牌的趋势和方向之三：劳动密集型、加工制造业将被品牌拥有者和核心技术拥有者替代。中国的比较优势发生根本性变化，低端劳动力成本日益上升，但中高端劳动力成本仍相对低廉，这种情况下，劳动密集型产业逐渐出局或转移，而转向品牌+技术的拥有者，因此他们将是财富大洗牌的最终赢家。典型案例是华为。

　　大洗牌的趋势和方向之四：宁为鸡头、不为凤尾的局面将结束。根据赢家通吃的原则，行业剩者往往不超过5家。这意味着中国将有千千万万的企业或者倒闭或者被购并。中国人喜欢自己当老板，并没有衡量自己的能力、水平、资源，在过去30年野蛮生长阶段是可行的，今天能够成为胜者的，必将是拥有企业家精神和素质的人员。

　　中国经济转型已到关键时刻，对整个投资而言也到了关键时刻。经济转型本身也就意味着财富洗牌，过去30年上演的第一次和第二次大洗牌的硝烟已散去，第三次大洗牌正在上演，必须时刻警惕，沉着应对，切不可掉以轻心。我们每个人都希望成为第三次财富大洗牌的大赢家而不是大输家。

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