中行外汇市场评论 油价急增推升通胀预期 黄金继续下跌

　　金价在上月录得逾三年来最大月跌幅后反弹失败，延续跌势，虽然金价周一从九个半月低点回升，上涨逾1%，但随后连收三根阴线，周四盘中触及10个月的低点1160.38。显示市场卖盘压力持续，存在继续下行的可能。

　　上周油价飞涨提振公债收益率，同时引发美国迅速加息的预期，削弱对无息资产黄金的买兴。上周油价急升6%，上周四布兰特原油触及约16个月最高，延续OPEC与俄罗斯达成限产协议后的涨势。周四盘中，指标布兰特原油期约价格最多跳升5.2%，至54.53美元，为2015年7月27日以来最高。美国原油期货盘中高见每桶51.80美元，比2016年高位仅低0.13美元。

　　根据全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust GLD 的数据，上周四（12月1日）其黄金持仓量从前一日的883.86吨下降1.54%至870.22吨。自特朗普胜选以来，该基金的持仓量已经急跌了7.5%。历史上，该数据和金价相关性很高，而且可以作为价格的反向指标，用来预示价格的反弹或见顶。现在，持仓量还没有掉头上涨的趋势，保守的投资者可以等待持仓量反弹再进场。

　　中长期来看，因对美国当选总统特朗普将增加财政支出的预期增强，带动美元上涨和美债收益率攀升，黄金本月迄今下跌近7%。但是特朗普政策落地难度很大：特朗普的降税政策将增加1万亿的政府赤字，而共和党一贯以“小政府”为主题，甚至有些共和党议员在他们的职业生涯中从未对提高债务上限投过赞成票。对于特朗普的政策预期过于超前，中期金价存在反弹的支撑。

　　技术方面，金价受7日均线压制作用明显，图形处于布林通道下轨，接近下轨线但没有跌穿，三轨线同时下行，技术走势恶化，呈空头格局。现在金价正在测试12月-7月反弹的61.8%斐波那契回撤位置，如果该1171位置失守，市场出现100%回撤至1051的可能性加大。投资者可以等待价格回到更好的位置再进场。

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　　中国银行北京市分行交易员 华怡晨