淬炼金：美联储加息，货币大跌四重利空向中国袭来

　　北京时间12月15日凌晨，川普眼巴巴地看着美联储主席耶伦再次成了全世界最大的新闻人物——美联储宣布加息25个基点，即从0.25%到0.5%的水平，上调到0.5%到0.75%的水平。

　　这是一年来美联储第一次加息，也是10年来（也是本轮加息周期）第二次加息。按照美联储的预计，明年还可能进行三次加息。

　　每一次加息，都会让世界屏住呼吸。

　　淬炼金去年就说过，中国是世界上最不希望美国加息的国家，毕竟，如同蝴蝶效应，美联储看似最小幅度的加息，将对中国经济带来强烈的冲击，构成多重利空。

　　当然，我们也不否认美联储的善意，过去一年迟迟不加息，最主要原因，对美国经济没太大底气；一个次要原因，中国经济的潜在风险，让美联储不敢贸然行事，中国经济一旦失控，美国也独善其身。

　　所幸，最近中国经济指标有所好转，11月工业经济强劲增长，工业产值同比增长6.2%，发电量增长7%，中国经济企稳，美联储也大舒一口气，果断再次加息。

　　但对中国来说，美联储加息的冲击仍是不容小觑，至少构成四重利空：

　　漫画家笔下的川普，进入了瓷器店（China shop）

　　危机一、川普对华政策更加强势。

　　8年间，世界形势发生巨变。

　　8年前，国际金融危机期间，美国一片愁云惨雾，仿佛世界末日，以至于在很多美国民意调查中，美国人都认为，中国经济已经取代美国成为世界老大。

　　但风水轮流转，只争早与迟。美联储现在之所以能再次加息，因为美国经济已强势归来——美国经济现在是世界经济的最大亮点，GDP持续增长，失业率低到不足5%，可以说已实现充分就业。

　　对美国来说，如果再不加息，经济刺激过甚，尤其是考虑到川普上台后，大规模减税和基础设施建设，通胀将全面上扬，危机可能卷土重来。

　　但中美经济强势的易位，尤其是最具不确定性的川普的上台，势必导致美国对华政策将更加咄咄逼人。川普已公开表示，将撤换耶伦，以至于川普当选后，美联储特意强调白宫要遵守央行的独立性。

　　在川普时代，如果加息还可能冲击到中国经济，美国应该不会心慈手软，反而更乐见其成。从这个角度说，中国经济风险乃至地缘政治风险在急剧增大。

　　危机二、资本外逃不可避免。

　　尼克松时代的美国财长康纳利曾这样说：“美元是我们的货币，却是你们的麻烦。”

　　得意之情，不加掩饰！

　　对美国来说，美元的最大红利，就是可以对世界“割韭菜”。金融危机期间，开动印钞机，美元流向海外，实质上是强行借钱，这是第一轮“割韭菜”；美国经济度过难关后，美联储会加息，巨大虹吸效应让美元回流，这是第二轮“割韭菜”。

　　对不少国家而言，美国经济糟糕，苦；美国经济好转，更苦！因为第二轮“割韭菜”，轻则资本外逃、经济失血，重则面临全面的政治和经济危机。美元走强，还将加剧大宗商品的疲软，让一些资源输出型国家面临更严峻挑战。

　　中国经济虽然比其他国家回旋余地要大，但资本外逃也是大概率事件；考虑到中国富人的原罪以及反腐的雷厉风行，很多中国富人其实都在通过移民、投资等多种途径，向境外转移资产。

　　在中国最需要投资最需要外资的时候，中国资本还在出逃，对经济的冲击可想而知。这或许也是管理层最近开始收紧对外投资、严打资产转移的重要原因。不未雨绸缪，必有不测之忧。

　　危机三、人民币贬值压力大增。

　　对世界经济来说，美联储加息，只是引爆的第一颗炸弹；第二颗炸弹，则是强势美元的崛起。

　　而且，别忘了，还有“川普效应”。川普当选后，一度拒绝的华尔街就很快投怀送抱，美国股市暴涨。道理很简单，川普拟议的大规模基础设施建设和减税政策，将促进美国经济增长，进一步加速美元升值。

　　美元升值，带来的是其他货币的贬值。在巴西，10年期巴西国债收益率飙升至6.25%，创半年来新高；在墨西哥，比索贬值幅度超过了10%。

　　人民币6.7的关口，央妈守了三个月，但在川普当选后，人民币很快突破了6.8，目前，人民币还在持续贬值中。

　　贬值是双刃剑，有利于中国出口，但不利于中国经济稳定，并加剧中国资本外逃。同时，川普本已对人民币磨刀霍霍，大幅贬值等同于公开打川普的脸，将加剧中美贸易和金融冲突，货币战争未必不是可能。

　　危机四、警惕房地产危机的来临。

　　中国经济最大的不定时炸弹是什么？

　　可能有多个，但不可回避的一个，则是房地产泡沫。

　　在很多城市，靠正常工资收入，几个人能够顺利买房？泡沫还小吗？从国际经验来看，每一次房地产泡沫，必定以眼泪结束。日本经济“失落的10年”、美国的次贷危机，哪一个不与房市泡沫破裂有关？

　　正是看到房地产的巨大潜在风险，中央一度未雨绸缪，要求去库存，但在一些城市，结果却是南辕北辙，房价继续暴涨，杠杆不断加大，房地产泡沫反而还在膨胀。

　　但出来混，总是会还的。美联储加息，人民币贬值，资本外逃，债务风险急剧增大。高盛去年就预测，美联储如果加息，新兴市场的信贷杠杆将显得尤为脆弱，其中负债率较高的中国、韩国、土耳其、墨西哥等国尤其值得担忧。房地产市场则是最大的软肋。

　　别看一些城市，房价还在走高，但可能这是最后的疯狂。房市暴利时代已经结束，开发商亏损势在必然。对中国经济而言，这个隐忧处理不好，但就会成为未来发展的重大风险。随着美联储一轮又一轮的加息，炸弹一旦爆炸，将引发全面的危机。

　　当然，兵来将挡、水来土掩。中国拥有世界规模最大的外汇储备、拥有仅次于美国的世界第二大市场。东边不亮西边会亮。辩证地看问题，没有让人喘不过气来的外来压力，也不大可能真有壮士断腕的决心去改革。

　　对于美联储的加息，市场也算有充分准备，股市也未必会出现暴跌，反而有终于可以喘息一下的快感。

　　另外，美联储不顾一切要加息，也是担心再晚加息美国经济就会失控；而且，市场风云变幻，加息不当，也不排除美国经济陷入二次衰退的可能性，说不准到时中国经济有否极泰来，中美经济的强弱地位再次易位。

　　但更别忘了，这才是美联储第二次加息，明年可能还有三次，2018年还会有大概三次。耶伦将下台，川普肯定会选一个更合乎他脾气的美联储新主席。生意人的大剪子，更不会心慈手软。

　　这个世界，不是风动，不是幡动，而是心动。

　　天下之患，最不可为者，名为治平无事，而其实有不测之忧。

　　对中国来说，必须关注美联储的动向，必须提防川普的挑衅；但更重要的，还是练好内功。做不好自己的事情，让人心惶恐，总是更不可预测的危机。

　　本人是一名金融分析师，在当下这个经济蓬勃发展的时代，看清形势才能运筹帷幄；目前对现货白银、沥青、原油、微盘投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加淬炼金（微--信：379262143），获取行情走势分析，交易策略技巧指导。非诚勿扰！