国债期货暴跌 债市承压债基今年收益归零

　　美国加息，全球债市随之波动，国内债市更是反应剧烈。12月15日国债期货开盘暴跌，5年期国债期货合约TF1703和10年期国债期货合约T1703都一度触跌停线。在近期债市不断调整的背景下，债券基金全年收益几乎已经归零。美国加息对债市来说是雪上加霜，还是靴子落定，业内人士略有分歧。

　　本报记者 刘庆华

　　国债期货暴跌

　　北京时间12月15日凌晨，美联储12月议息会议全票通过加息25个基点的决议，将联邦基金利率从0.25-0.5%上调至0.5-0.75%区间，且暗示明年将加快加息步伐，预计加息三次，受此影响，全球债券利率普通上扬。

　　而自10月下旬以来，国内债市在经济短期企稳、流动性趋紧的背景下出现了一波明显的调整，10年期国债收益率创出年内新高，债券型基金年内收益大幅缩水，已经接近盈亏线的边缘。

　　WIND数据显示，自10月21日债市出现调整以来，到12月14日，债券类基金普跌，仅有17%的基金勉强实现正收益，债券基金区间算术平均跌幅达到1.49%，单只基金跌幅最高超过9%，跌幅超过5%的基金也达到29只。

　　信诚添金分级在上述区间跌幅达到9.34%，成为全市场跌幅最大的债券基金。海富通双福、大成可转债、天治可转债增强A/C、富安达增强收益A/C跌幅均超过8%。

　　而在本轮调整的拖累下，年内基金收益几乎快要归零了。截止12月14日，今年以来债券基金算术平均收益仅为0.49%。股性较强的可转债基金受到股债两市的双重压力，成为亏损的重灾区，包括中海可转债、民生加银转债优选、中银转债增强等多只转债基金年内亏损超过20%，最高达到26.2%。富安达增强收益C则成为除可转债之外亏损最大的债券基金，达到20.45%。国联安信心亏损次之，为16.91%。

　　债市短期仍将承压

　　美国加息，对于国内债市来说，是最后一个不确定性落定，还是雪上加霜呢？对此，业内人士观点略有分歧。

　　海通宏观姜超指出，美国经济近期确有好转，但可持续性存疑。债市方面，当前再通胀预期很高，若现实不达预期，市场或转向。另外从2004年和2015年加息的经验看，加息前债券收益率也会提前上行，加息后会有所回调。当前一方面由于美联储加息冲击，另一方面全球再通胀预期迅速升温，尤其是特朗普当选美国总统后，全球债市大幅下挫。可以说当前债券价格部分反映了这些利空因素，而一旦美国经济不及预期，或者特朗普新政策实施困难，债券市场可能会突然转向。

　　国泰基金认为，对于国内债市而言，恐慌情绪仍在蔓延。美联储加息可谓是在近期众多负面情绪集中爆发下的又一根稻草，债市恐慌的情绪仍主要源于对流动性收紧以及对经济企稳的预期。短期经济企稳难被证伪。11月金融数据亦好于预期，表外融资推升社融大幅超预期，居民房贷受滞后因素仍较高。短期内流动性状况无明显改善的话，债市依然承压，券商基金等面临赎回压力抛券压力大，银行等面临MPA考核收紧流动性，流动性压力仍是近期影响市场的主要因素，短期债市仍可能面临调整。

　　不过国泰基金预计，春节后资金面情况将会有所缓解，中短期债券风险将逐步消化，债券将会有新的投资机会。