永安期货总经理施建军：私募机构要发展壮大，必须要对客户负责

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　　12月17日，2016年12月17日，由私募排排网、国泰君安证券、永安期货和中邮永安联袂主办的“2016年第五届中国对冲基金年会”在杭州宝盛水博园大酒店圆满举办。会上，永安期货总经理施建军做了主题发言。以下为演讲实录：

永安期货总经理施建军

　　施建军：尊敬的李总，各位贵宾、各位朋友，大家早上好！非常感谢私募排排网、国泰君安证券来杭举办这一次会议，来了很多老朋友，也有很多新朋友。特别是我们证券界的很多私募大佬也来到了这次会议。

　　永安期货是做私募行业时间不长，也就3年左右的时间。作为一个中介机构，在服务过程当中，也有很多的体会。我想，在这里和大家共勉。

　　私募机构，我国从无到有，从小到大，一路走来很不容易，特别是今年，对私募机构又有一次清理，从全国来讲，数量也很多。那在这个过程当中，我们公司也服务过300—400家的私募机构。这里有几点：

　　第一，私募机构要发展壮大，必须要对客户负责。现在出了很多规则，很重要的一条是如何对客户负责。证券的时间比较长一点，服务的体系好一点，这几年兴起的，在客户服务上还存在很多问题。

　　如宣传上，不是那么实事求是，好的给你看，差的不给你看了，至少是不全面，有的甚至是误导，甚至是欺骗投资者。所以，证监会也强调，要实行投资者适当性制度。适当性制度在执行的过程当中有的是表面合规，打一个钩，没有真正去了解客户。这个现象还是比较多的。

　　另外一个，信息的披露。私募相对来讲，信息披露没有那么严格。但最后一家机构来讲，信息披露的程度、透明度也很重要。

　　另外，我们强调产品的销售，但我们忽略了客户的共同培育。客户是要靠培育出来的。我看对冲基金的发展，在美国或在英国比较多一点，在香港，你跟一般的人讲“对冲基金”，他们也不是太清楚。它这个地方的投资者培育做得不好。那永安期货在杭州乃至全国都有网点，对期货客户的培育也花了很大的心血。在这个方面，私募客户的培育对于不同产品的承受的能力，要与客户来充分地沟通和培育。

　　今天开这个大会，全国私募会议很多，一年几千场，但培育投资者的会相对还是比较少的。浙江有很多富人，但真正要认识私募机构的，特别是有对冲基金或是有衍生品的，那认识上面会有很大的差距。包括私募的纯证券的产品，包括相对产品的销售和认知，有很大的差距。所以，我想，私募机构在客户开发和客户服务上面要下很多的功夫，包括有的私募机构一年下来也不给投资者写封信，钱怎么亏也不告诉投资者。去年的股灾，今年的债券问题，投资者把钱交给你，你可能都不跟他说，策略随时变化，这个现象还是比较普遍的。

　　所以，我想，对投资者负责是每一家私募机构的头等大事，包括平等地对待投资者。因为现在私募机构来的钱都不一样，有的是银行外的钱，有的是高净值客户自己销售的产品，有的是金融机构代销的，有的还有自有资金，这怎样公平地对待，也是很有问题的。像有的产品很稳定，收益很高，它就不卖，这里面如何善待投资者，共同培育我们的客户，是我们私募机构共同的责任。

　　第二，对于市场的负责。去年，股票的大幅波动，包括今年的衍生品价格的大幅波动，这也是2008年以来，特别是衍生品是没有碰到过那么大的行情（的）。这里面有赢钱的，有亏钱的，中国证监会也采取了一系列的措施来控制这个市场。那这个市场怎么看？包括刘主席前两天讲“股票市场也有妖精，害人精”。其实，中国的市场是在不断的完善过程当中的，特别是衍生品市场也是这样，清理、整顿，我们经受了通货膨胀的考验，经受了通货紧缩的考验，经受了市场次序混乱的考验，经受了金融危机的考验，每一次大的，市场总算是保下来了。有时候衍生品只能关掉了，包括股指现在做10手，现在到20手，大家都觉得很开心了。

　　市场，从监管部门来讲，中国这样一个投资者结构，这样一个环境，这样一个监管的队伍或素质，它对市场发展的监管有一个过程。市场的培育有一个过程，制度体系的完善也有一个过程，所以，在这个过程当中，各种力量都交织在一起。那从私募机构，新兴的私募机构，我们要做一个理性的力量，是一个市场的建设者，健康的力量。我们也经历过市场的操纵，中介机构看得多了。像永安期货一直秉承着做市场的理性的力量、健康的力量、正义的力量，那些东西不要去参与，行情火爆了少做一点，钱是挣不完的。所以，爱护市场是很重要的。到头来，如果这个市场不行了，大家的机会也就没有了。所以，我觉得，对市场负责，也是私募机构的一个共同责任，特别是中国这样一个状况。这是第二个体会。

　　第三，对自己负责。因为私募机构大部分的创始人都是投资经理出身，我自己做交易和公司做交易和为别人做交易是完全不同的两件事情。你从一个投资经理人要转变成为一个管理人，有公司治理结构的问题，有面对监管的问题，有面对客户的问题，有面对员工的问题，所以，它完全是一个不同的事情。所以，一个企业要在这一个浪潮当中要长期地发展，我觉得是很不容易的。所以，在这里面，如何加强内部的管理，把人带富，还要把人带好，是很不容易的。这是我的体会。

　　永安期货作为中介机构是为私募服务的，我们愿意在这几个方面与大家共同努力：

　　第一，对于私募机构的治理结构，我们现在探讨行情比较多，但探讨管理的、合规的比较少。怎样将一个公司管好的比较少，这从长远来看是更重要的。我们也投资过很多的私募机构，去年、前年投了十几家私募机构，这里面的治理结构遇到了很多问题，内部的管理、风控、技术也存在很多问题。我建议私募排排网也可以专门搞这个方面的培训、交流。

　　第二，我们在研发上面来共同地努力。永安期货在商品衍生品上还是有一定优势的，我们也愿意和大家分享、交流。

　　第三，在人才的培养上，培养一个投资经理很不容易，中国的投资经理基本上由三波人组成。第一步，从公募、券商出来自己创业的。第二波是草根，从投资者转化为私募机构管理人。第三波是海外回来的。现在永安投资主要投资海外回来的这波人。

　　这三支力量如何相互交流，各自打造自己的特长？浙江在这方面，包括深圳、上海在人才培养上花了很多的精力。浙江也成立了一个浙江省国际对冲基金协会，叫我当会长，但职务太多了，不太想当，但从培养人的角度来讲，我还是愿意的，纯粹是义务的。我们也想在私募行业输送人才、培养人才上尽一份力量，我们有很多活动，校招、培训、CFA合作等多种项目。

　　第四，在服务客户和产品销售上做出我们自己的努力。我们和中邮资产管理公司成立了一个合资公司，主要的是对接这方面的，包括永安本身这几年的销售能力也在进一步地加强。

　　第五，在品牌建设方面。相对而言，私募机构100亿以上的也有，但大部分是比较小的，广告费的投入有一定的难度，但在某些方面可以投入，我们每年要投几千万的广告费，有很多广告我看都是瞎做的，其实这个钱可以省下来我们共同来做，将它用在投资者的培养、私募机构的品牌的建设上面，我们愿意无偿地拿出来共享。

　　最后，刚才讲的，在内部管理上，每个券商有券商的管理、期货有期货的管理，私募机构制度的建设这些方面也可以共同来分享。

　　所以，我讲这一些体会和感受。

　　最后，祝本次会议圆满成功，谢谢大家来到杭州，谢谢大家！

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　　征集

　　去年今日，

　　你可曾想到2016年期货市场行情会如此这般波澜壮阔？

　　又是一年岁末时，2016年即将行至末点——可能有人还不愿相信，大宗商品已经走出多年大熊困局，亦或只是短暂的烟火。

　　不管怎样，如果让你用一段话评价自己的2016年，你想说什么？

　　面对明年你又有什么话想说？

　　今年的总结，明年的计划，市场的看法与期望……如此种种，我们听你说

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