吴幼珉:美联储若持续加息 美股走势仍有改变

　　美联储12月14日决定加息0.25%，那是十年来的第二次加息；美联储的内委员还预期明年会加息3次，比今年9月预测的两次增加了1次。现在美国仍处于负实际利率时期；加息令美元更加强势，那是由于资本对特朗普当选后美国经济的信心增强和资金流向所决定。加息对美国股市影响迄今仍不太大，因为目前美国息口水平还不足以使得投资其他美元资产比调整美股有更高的回报和流动性。但随着美国利息上升，投资美股的机会成本会上升，投资美股的意欲就可能发生变化。当前，美股高处不胜寒，只要美联储明年持续加息，美股走势是可能发生改变的。

　　说美国加息对我国经济没影响是不正确的；美元超强，人民币自然会比较弱。

　　我国内地和香港都有充裕的外汇储备，因而金融当局可设置缓冲。与美国股市不同，我国内地和香港股市都不处于历史高位；特别在香港，根据笔者的记忆，港股PE仅接近深圳主板的三分之一，约为深圳创业板的九分之一。因此，美国加息或美股波动能影响我国股市；但我国股市不会对美股亦步亦趋，我国股市的表现要看内因和外因对内因的影响。

　　在国内，中保监打压举牌，债息上升，我国通胀也有升温迹象；新开通的“深港通”和早已“通车”的“沪港通”的跨境投资资金规模并不大，让一些原来想炒好消息的投资者的亢奋大大收敛。

　　在技术层面，我国内地股市升势已经持续了超过半年，市场需要有一次较像样的调整；甚至可以说，如果没有前些日子的升势，近日出现调整的幅度就可能不那么大。股市都是如此：升久必跌，跌久也必升。

　　目前，我国内地股市正在寻找支持位。

　　以上证为例，它在3000至3200点间有好几个可能的支持位；而说它在寻找，而不是已经企稳是因为一些能影响股市表现的消息，如市场对美国加息的解读等迄今却上未充分浮现。

　　股市上升需要对未来有所从憧憬，而以目前所预期来年的风险来看，我国股市牛气并不重。在调整以后，指数在春节前后或许能继续上升，但很难一直往上升上去。以目前我国的经济面来看，“天上飘着些微云，地上吹着些微风”，说股市是熊市也是不现实的。于是乎，说是股市处于较大幅度上落的局面较为合理。