)今年以来，沪深两市宽幅震荡，市场风险偏好明显降低。而从市场特征看，今年消费个股表现较好，消费主题基金也受益良多。
《证券日报》基金新闻部根据WIND资讯数据整理显示，剔除年内成立的次新基金外，32只消费主题主动管理型偏股基金年内平均收益率为-9.02%，跑赢612只主动管理型偏股基金-10.43%的平均收益率。
对于在今年的震荡市场环境中，消费个股表现较好，萧楠认为，首先，从基本面的角度，消费行业里面的一些子行业，在去年就已经陆续触底反弹。比如白酒，库存水平持续降低，终端销售持续转暖，不少公司的治理结构还出现了较大的变化，但股价直到去年年底，都没有反应出这种基本面的变化。再比如家电，主流厂商的库存水平也在逐季好转，财务报表持续改善，而且竞争格局也向着优势企业集中。
其次，经过三年的中小创大牛市，A股市场估值的跷跷板效应使得消费行业整体的估值水平一直处于历史低位，很多股票的股息率比低等级的企业债还要高，已经出现了明显的价值低估。
此外，目前A股市场的边际流动性出现明显变化，由此带来市场风险偏好的降低使得价值被显著低估的股票（不仅仅是消费股）受到青睐，尤其是对于一些追求绝对收益的资金来说。
这三个因素在今年叠加，就使得消费行业的股票表现比较突出。
另外，深港通对消费行业乃至整个A股的短期影响应该不大，因为市场对深港通早有预期，股价也大多已经有所体现。长期来看，沪港通、深港通，有利于两地投资者在投资理念、估值体系上互相借鉴，对两地的股票市场的价值发现功能都有良好的促进，对两地的价值投资者来说都是一个很好的机会。（完）
来源▎证券日报（内容有删减）
转载自 ▎易方达基金官方网站
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