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昨日聚焦
20日债市突然上演“风云突变”的一幕。早盘，国债期货还在下跌，但午后突然翻红，银行间市场现券收益率也由涨转跌，市场流动性紧张态势午后明显缓解，市场情绪较前日有所好转。
对于背后的原因，市场人士认为，除20日央行在公开市场加大净投放量之外，市场传闻央行当日还指导部分银行通过“X-Repo”这一市场化工具投放了资金，释放出央行多渠道加大流动性投放力度、提振市场信心的重要信号。
多品种债券调整发行计划
昨日，本应是国开行2016年第五期、第七期金融债增发债券招标的日子，但国开行却取消了原定的发行计划，将20年期、7年期这两期金融债取消发行，后续发行计划将另行公告。
不仅是政策性金融债调整了发行计划，国债也在缩量发行。昨日，财政部将今日发行的两期2016年记账式附息续发国债的发行规模分别降至160亿元，较上期280亿元的规模大幅缩减。
“在市场情况不好的情况下，将国债发行规模缩减，可一定程度上减轻市场压力。”某银行债券交易主管告诉记者，上周五短期国债的流标，已显示出市场流动性压力，财政部近日已对一些承销团成员摸底，适时调整了发债计划。
从以往情况来看，在市场资金面紧张和债市下跌时，一些发行人出于发行成本考虑，通常会灵活调整发行计划。其实从上周开始，便有不少企业调整了发债计划，而这种趋势在本周开始愈演愈烈。
本周以来，不仅多只中票、短融等债务融资工具延迟或取消发行，专项债券、个人住房抵押贷款资产支持证券也延迟了发债计划。据中信证券统计，仅上周，就有29只债券取消了发行计划，主要集中在钢铁、交通和公共事业行业。
华创证券固收团队分析指出，由于近期资金面紧张，债券市场调整幅度越来越大，有些机构买了新债就亏，因此信用债发行难度越来越大，很多发行人被迫取消发行。不过，目前取消发行的债券资金需求会一直存在，预计现在取消发行的债券或在未来形成供给压力。
多渠道“出手”提振市场信心
值得注意的是，昨日早盘还在下跌的国债期货，午后突然翻红。债市上演了“风云突变”的一幕。此外，昨日银行间市场利率债收益率虽整体依旧上行，但幅度已较前日收窄。午后市场情绪也逐渐好转，中债10年期国债收益率上行4个基点至3.37%，下午市场流动性情况也趋于好转。
记者了解到，这主要是因为下午市场传出：央行当日指导部分银行通过银行间质押式回购匿名点击业务(X-Repo)向市场投放了资金，虽然总量不多，但却被市场人士视为央行多渠道“出手”提振市场信心的信号。
背后的逻辑在于，“与央行公开市场仅向银行等一级交易商提供资金有所不同，通过X-Repo放钱，可令非银行类机构‘雨露均沾’，有利于改善流动性分布不均的格局。”
目前在X-Repo系统里，各类机构都可以参与报价，虽然昨日在该系统上投放的资金不多，但却释放出央行多渠道维稳的信号。
央行指导部分银行通过X-Repo释放流动性，有助于缓解市场紧张情绪。“近期债券市场波动的确有些过度，需要央行来稳定市场信心。”
X-Repo系统于去年8月正式上线，是指在每个交易日的特定时间段，参与机构通过同业拆借中心的交易系统，发送匿名的正回购或逆回购限价报价，交易系统根据参与机构设置的双边授信条件，按照“价格优先、时间优先”的原则，对正、逆回购的报价进行自动匹配。匹配成交后，正回购方按照同业拆借中心设定的统一折算率提交质押券，完成交易。匿名点击省去了反复询价和成交确认环节，具有操作流程短、交易时效性强、报价效率高等优势。
事实上，央行多渠道维稳的信号，还体现在昨日的公开市场上，央行净投放资金力度也在“加码”。若加上昨日到期的国库现金定存资金量，昨日央行实际净投放资金量1050亿元，较前一交易日增加逾六成。
业内人士表示，当前央行对短期流动性的态度，依旧是影响当前市场的重要因素。目前央行仍坚持中性稳健的操作，对冲维稳态度明显。由于年关临近，故市场对流动性的担忧仍难消退，流动性风险仍需警惕。
国内财经要闻
1、今年前三季发放消费贷1127.59亿；
银监会非银部主任毛宛苑在2016中国消费金融论坛上表示，截至2016年前三季度行业累计发放消费贷款1127.59亿元，累计服务客户数超过1568万人。前三季度5000元以下的贷款笔数占整个贷款笔数的60%。同时，2016年前三季度累计发放5万元以下贷款2575万笔，占全部贷款笔数的96.33%，贷款金额合计772.8亿元，占比70%。
【睿博视角】
目前市场上消费信贷产品种类丰富，还款期限主要集中在6-24个月区间，消费信贷商加强在限期内取消贷款机制、延期还款、客户服务和消费金融知识普及等方面的投入，能有效防止客户的冲动消费、降低风险并提供更好的客户体验。
2、第三批支付机构续牌，监管持续收紧牌照；
继今年8月、9月央行发布对前两批非银支付机构续牌决定后，12月20日，央行发布了第三批支付牌照的续展结果，其中52家公司成功续牌，1家公司不予续牌，2家公司业务被合并。这延续了此前央行的态度，即收紧支付牌照。业内人士认为，在这一趋势下，现存牌照的价值将会越来越高。
【睿博视角】
由于央行明确表示，未来一段时间内原则上不再批设新机构，这使得很多“门外汉”转而以收购等方式进军支付领域，未来支付牌照的价值可能越来越高，主要是想进来的人已经进不来了，只能靠收购已有的牌照进入市场。
3、央行逆回购加码至2500亿元；
市场资金紧势不改，央行资金投放加码。12月20日，央行以利率招标方式开展了2500亿元逆回购操作，其中包括1550亿元的7天期、650亿元的14天期以及300亿元的28天期，中标利率分别为2.25%、2.4%与2.55%。周二有850亿元逆回购资金到期，此外还有600亿元国库现金定存到期。当日在公开市场实现净投放资金1650亿元。
【睿博视角】
从宏观流动性的角度，货币总量较为充裕，央行呵护资金面之心不变，市场资金处于平衡状态。债市前期动荡不定，违约事件爆发，市场情绪极度脆弱。如果市场交易制度在短期内难以改善，市场流动性紧张问题在短期内仍将持续，建议投资者保持谨慎。
4、中央经济工作会议强调稳住根基防控风险；
今年刚闭幕的中央经济工作会议，将“稳中求进”提升到“治国理政的重要原则”和“做好经济工作的方法论”的高度，稳中求进的“稳”，显然落脚于防风险，再结合此次会议围绕防控风险所布置的各项具体任务，可以看出，防风险是此次经济工作会议的一个重点。
【睿博视角】
目前面临的各种矛盾和问题的根源，是“重大结构性失衡”。在这样的背景下，供给侧改革将继续是各项经济工作的重中之重。政策将通过继续推进供给侧改革的五大任务，来改善经济结构，打造长期稳定增长格局，从而为化解各类风险创造良好环境。
5、人民日报点赞刘士余：投资者保护重如泰山，严管才是真保护；
中国证监会主席刘士余今年初上任伊始就提出：依法监管、全面监管、从严监管，加强监管本身就是保护投资者的合法权益；投资者保护重如泰山。这是严肃的承诺，也赋予了市场监管更明确的内涵——投资者保护是市场监管的出发点和落脚点，是监管的核心价值。
【睿博视角】
持股行权作为市场化的探索，是站在投资者立场的“麻烦制造者”，能够为推动上市公司规范运作提供正能量。
国外财经要闻
1、日本预计2017财年经济增长1.5%；
2、意大利政府欲筹资200亿欧元救银行；
3、中澳自贸协定满周年，澳企期待更大市场准入；
4、英镑势将成为明年最大输家；
5、美国API原油库存大幅减少415万桶，油价短线快速走高；
6、道明银行：美元明年上半年料维持涨势。
A股行情分析
昨日数据：
截至收盘，沪指报3137.43点，涨1.11%，创业板报1991.70点，涨0.47%。
行情分析：
周三，三大股指早盘全线高开，随后震荡走高，中字头个股集体走强，中石油大涨近5%。午后高位震荡，沪指一度涨逾1%，随后涨幅逐渐收窄。但市场热点仍然凌乱，不过部分妖股出现拉升，河北宣工尝试封二板，上峰水泥、嘉麟杰都有较好表现，部分股票超跌反弹。今天整个市场就是以混改为中心发散式的各种股票大涨，石油板块中国石油，机场航运东方航空，国防军工中国船舶涨势都很好，独立混改走势的中国联通也再创近期新高。在混改的带领下，各种中字头股票都在大涨，涨幅靠前的有中化国际，中国船舶，中国核建设，中国联通，中国国航，中国石油中原航运。
国际黄金：
截止至17：00，国际黄金上涨1.47美元，涨幅0.09%。
国际原油：
截止至17：00，国际油价上涨27.9美元，涨幅0.99%。
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