)炒股，看雪球就够了
不知不觉，在雪球上关于现金管理的文章已经发了12篇，其中8篇都是关于货币基金的。
12月15日起，由于货币基金价格暴跌，买入+赎回套利盛行一时，在套利之余，货币基金的风险也开始被大家注意。不少球友问我，货币基金应该买哪个？我总觉得，没有最好的，只有最适合自己的。选哪一个，让我们回过头来看看这次货基风暴的全过程，再做选择吧。
一、货基风暴
12月13日，货基价格走低，出现套利机会，我在第一时间发帖
12月15日，货基价格暴跌，货基套利最高年化收益率超过40% 。
二、货基套利结果
此次货基套利一共可以做三轮。
第一轮：12月13日买入+赎回，资金15日到账，每日年化收益约4%，时间2天。
第二轮：12月15日买入+赎回，资金19日到账。每日年化收益约20%，时间4天。
第三轮：12月19日买入+赎回，资金21日到账。每日年化收益约15%，时间2天。
三、这次套利对货币基金的影响
这次货基赎回风暴，最直接的后果就是场内货基份额巨量缩水。
事实上，上交所共有23只场内货基。其总规模从12月15日的2182亿元大幅缩减至12月23日的1606亿元，整体赎回比例为26.40%。
注：根据上交所数据及wind数据
具体到各只货基，我的理解是：
1. 规模大、流动性好的，赎回压力大；
2. 债券占比高的，赎回压力大；
3. 折价幅度高的，赎回压力大。
四、目前货基还可以继续赎回吗？
答案是： 没有任何机会。前期买入+赎回套利模式基本结束，建议近期千万不要刻舟求剑，再采用买入+赎回的策略。
我们从上图可以看到上周五（12月23日），货基赎回接近停滞，货基规模开始恢复性增长。
下图为12月23日（上周五）的数据，华宝添益、银华日利买入赎回收益甚至比不上买入并持有货基。
五、今后，我们选择什么样的货基
1、规模
规模在20亿以上的T+0 交易货基，一共有11个（见下图）。一般来说，规模越大，流动性越好，安全性越高。
2、安全性
见我在雪球写的《窥豹一斑之货币基金》文章。其实，这篇文章我12月17日就已写好，但一直拖到21号才发布。之所以压了几天是因为当时货基遭遇连续、巨额赎回，而其中个别货基因为债券持有比例过高，在面临巨额赎回时已经暴露了风险苗头。货基本身是个好工具，但如果任凭风险敞口打开，结果对基金公司和货基持有者都不好。虽然作为一介草民影响甚微，但在货基面临困境时，我不会选择雪上加霜，发帖制造恐慌，所以隐而不发。
不过从资金面看，上周四开始，市场资金紧张情况已经得到缓解，货基再次发生前几天这样连续、巨量赎回的可能性微乎其微。但这次货基风暴也再次提醒大家安全性的重要。
从各个货基的投资结构和风险防控来看，我觉得华宝添益应该是其中做得最好的。
3．流动性
一是看申赎的流动性（一级市场）。动不动就拒赎的货基不要碰。
二是看买卖的流动性（二级市场）。活跃的二级市场交易，能够帮助急需资金的持有人尽快变现，发挥场外基金所不具备的机制优势。
4．券商支持度
目前，我所知道的是佣金宝和平安证券不支持场内银华日利申赎，但是支持华宝添益。
5. 我们的选择
综合来看，我的选择是： 华宝添益 > 银华日利 > 其它货基。
或者说，我只选择华宝添益和银华日利。这两只货基各有优势，按其三季报的投资结构，华宝添益配75.21%的银行存款和结算备付金，12.70%的债券；银华日利配57.75%的债券，33.20%的银行存款和结算备付金。一般而言，债券比例越高，收益越高，但对应的风险也更高。华宝添益更注重安全性流和流动性；银华日利更注重收益。论安全性和流动性，华宝更佳；论年化收益，银华略胜。
华宝是盾，银华是矛。矛和盾，你选哪个？
有球友提到华夏现金，我顺便说说，从三季报看，它的债券比例高达70%，另加约20%的正回购，我觉得你们还是自己掂量掂量吧。
六、春节前的机会
随着华宝添益和银华日利逐步恢复常态， 在元旦和春节前，建议大家关注货币基金是否存在溢价套利的机会。相对折价套利，溢价套利更加简洁明了。建议看看我雪球的文章《点滴思录，汇集成海》中关于货基的帖子。
或者在雪球中询问@华宝添益 ，了解他们的基金如何操作。
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