熊市的价值投机逻辑

　　最近几个月很多大市值的白马股出现了暴跌，让一些价值投资者不理解。被视为新兴产业，高成长的一些优质股票也出现了暴跌，让成长股投资者也损失不轻。

　　价值投资和成长股投资的风险在于，公司基本面的价值是短期没有变化的，中期看不出来的，长期是很难把握的。短期价值股相对平稳，但是机会成本的丧失其实就是最大的风险。有人说题材投机下去，价值股会起来，中小创下去，蓝筹会起来，但这个是短线效应。

　　但是在中线或者更长周期看，因为熊市的风险偏好降低，流动性收缩，大家都不好，你独自好怎么可能，这个也是弱市杀估值的逻辑，杀估值的意义在于，股价短线超过了成长，而市场又没办法给出估值溢价的环境。

　　指数高点下来后，那些大华，三聚，网宿，都一样出现了补跌。投机退潮带来的流动性不足，就像一个人失血了，不仅仅是血液自身的问题，而是整个人，就是市场整体都会不好。大家都明白，现在所谓的价值投资也好，妖股投机也好，无非就是钱堆出来的行情，一旦钱接力不上，就是比谁节奏把握的好而已，其实就是涨的时候比谁来的时机合适，跌的时候比谁跑得快。

　　当一个成长股，他的涨幅过大，明显呈泡沫状态那就不要坚持了，当一个价值股，熊市的成交量，市场人气和氛围已经不能支撑其现在的估值了，应该果断放弃。有些成长股，他的成长性已经不在，或者成长的逻辑发生改变，也有到了周期的顶点，也要从行业，公司基本面来分析持股的逻辑。