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【导读】中融融安保本基金还有一个月就要到期了，而净值目前为1.008元，就这么悬在安全线上，难免让人捏把汗。
中国基金报记者 肆柒 高雯
股市震荡，债市调整，有人说要耐心等风来，现在只是输时间不输收益，可是，你们考虑过快到期的保本基金的感受吗？基金君发现，中融融安保本基金还有一个月就要到期了，而净值目前为1.008元，就这么悬在安全线上，难免让人捏把汗。
还守不守的住？
资料显示，中融融安保本基金成立于2015年2月12日，保本周期为2年，2017年2月13日到期。而2017年1月13日的单位净值和累计净值显示均为1.008元，意味着该基金成立后没分过红，成立以来收益率只有0.8%。
如果只看单位净值还好，并没有亏损。但是，如果算上手续费呢？沪上某基金公司产品部人士表示，保本基金的保本范围具体要看基金合同，有些保本基金的保本范围包括手续费，而有些并不包括手续费。
看看中融融安保本这是基金在合同中怎么规定的。
在第一个保本周期到期日，如按基金份额持有人认购并持有到期的基金份额与到期日基金份额净值的乘积加上其认购并持有到期的基金份额累计分红款项之和计算的总金额低于其保本金额，则基金管理人应补足该差额，并在保本周期到期日后二十个工作日内将该差额支付给基金份额持有人。
读起来就很绕，基金君来翻译一下，在你持有一个完整的保本周期之后，基金资产总额和认购时的总额，如果有差额，基金公司会补给你。
那各种费用怎么算呢？合同里也有规定。
“第一个保本周期的保本金额，为基金份额持有人认购并持有到期的基金份额的投资金额，即基金份额持有人认购并持有到期的基金份额的净认购金额、认购费用及募集期间的利息收入之和。”
也就是认购费也是在保本范围内的。比如，你最初买了100元中融融安保本，净值1块钱，前端认购费小于100万为1 %，假设认购费没有打折的情况下，投资者净认购金额为100（1+1%）=99.0099元，认购费为0.990099元，认购费给了渠道。投资者持有份额为99.01份（小数点保留两位）。
成立至今这只基金并未分红，现在单位净值为1.008元，投资者买入并持有至今的资产净值为99.01*1.008=99.80208元。管理费和托管费已经反映在净值里面，在持有2年的保本周期之后赎回费为0。但投资者持有的资产净值小于保本金额，担保人和管理人需要补足差额部分。
那剩下的一个月时间，市场波动会不会导致净值继续下跌？但在业内人士来看，这种情况可能性不大。
由于四季报仍未披露，基金君翻阅了中融融安保本的三季报，显示该基金在三季度末就已经清仓了旗下所有的权益类持仓，92.02%的仓位都投在了债券市场，另有3.62%和0.37%的仓位分别投在返售金融资产和银行存款、结算备付金上，等于已经是决定继续增厚安全垫以度过最后一个季度。
“一般来说，保本基金到最后都会清掉权益仓位，特别是到最后一个月，可能就只剩一点到期债券了，所以守住最后一个月应该没问题。”沪上某基金公司产品部人士表示。
尽管存在保本缺口，基金公司似乎不得不兜底，但保本基金经理对基金君直言，“不会亏的，最后无论如何都不会让它亏，不是基金公司赔钱的问题，是影响太恶劣了。”
好吧，中融融安保本最后能不能守住底线就看最后一个月基金公司怎么办了。
尴尬的保本基金
中融融安保本说起来有点倒霉，成立于牛市之中，但在遭遇股灾之后，赚的收益又尽数吐出。
从图中可以看到，该基金成立后净值上涨的飞快，最高收益一度达14.8%。通过中融融安保本第一次定期报告，也就是2015年二季报显示，彼时该基金权益投资仓位达到了16.15%，但持有的股票市值达到基金净值的20.88%，似乎也放了一定的杠杆。
但是随后遭遇股灾，产品净值就一路下滑，甚至在9月份击穿单位净值，再也没能回到较高的水准。
此外，该基金熬过股灾又赶上债市大跌。从去年三季报看来，该基金已清仓权益类仓位，超过90%的仓位投在债券上，然而碰上年底的债券市场大调整，净值没能维持稳定。
最关键的因素在于该基金92.02%的债券仓位配置的债券价值共计占基金净值比例的133.94%，等于加了约1.4倍的杠杆。如果是一只债券型基金，这样的杠杆比例也会算作不低，更何况这是一只保本基金，似乎略微有些激进。
根据wind数据统计，市场目前现存的181只保本基金中有36只将在2017年到期，除了最近的中融融安保本，还有9只6月份之前到期的保本基金，时间已经不多，但9只里面有7只净值都很低，临近到期，保本基金的策略也越来越保守，投资者在持有一年至两年较长的保本周期之后，尽管没有亏损，似乎也难言跑赢通胀。
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