英国央行前行长：靠降低利率刺激经济的做法是错的

　　我们应该如何看待全球的金融动荡问题？当下和未来世界经济的局势到底如何？近日，英国央行前行长默文·金是在清华大学经管学院给出了自己的观点。

　　默文·金在演讲的开场中首先提到了“不确定性”，他认为人们常说的“今年比去年的形势更不确定了”是对世界经济的走势做出了错误的预测，对当下经济的形势也出现了错误的认识。他说:“当我们今天见到特朗普当选美国总统、英国公投退出欧盟等等事件发生的时候，我们很容易就搬出经济走势“不确定”的判断结论。虽然这些事件确实带来了一些“不确定”因素，但我认为除此之外，世界经济停滞背后还有着深层次的原因。”

　　“真正给我们带来挑战的是大多数发达经济体内部生产和支出结构的失衡”。 默文·金强调称。在全球范围内，过去十年里大多数西方的政策制定者基本靠的都是货币刺激和部分财政刺激来试着扩大经济总支出，但可能真正的问题在于支出和产出的模式。

　　那么为什么在金融危机发生7年、8年之后的今天，世界经济的增长还处在那么低的阶段？为什么在前所未有的货币政策出台后，全球经济还不能达到可持续的恢复呢？

　　默文·金随后提出他认为经济学家模型都有其缺陷。一些经济学家认为货币经济学中的单个模型能够解释所有的现象，缺失了关键的市场和变量。这是非常危险的想法。

　　他提到，在2009年左右的金融危机造成的对世界经济信心的缺失，确实证实了凯恩斯经济理论主张的宽松货币政策和更高政府支出来解决短期经济压力的措施有效，但在2009年过后，新兴市场的影响停止了，工业国家产出的急剧下滑也停止了，自那时起我们便开始制造那种不平衡。

　　而货币政策之所以不是解决办法，默文·金指出，是因为货币政策给你提供的是降低利率后，今天消费而不为未来储蓄的想法，把未来的消费都挪到了现在。那么到了未来我们势必需要再次降低利率来继续动用往后的消费，这造成的结果就是，央行没有办法只能继续降低利率。

　　默文·金认为通过降低利率就能恢复经济的想法是错误的，因为这是个理论层面的问题，基本上是因为错误的经济模型导致的。在这个模型下，经济稳中有增，受到随机因素的冲击，有时增长有时降低，这些冲击被认为是暂时的，不久就会消散。这个模型是基于完全市场的。在总需求水平方面，人们唯一要做的决定就是今天消费还是明天消费。如果你能够把实际利率调到足够低或足够高，那么你总能够使得经济恢复到稳定增长的水平，你可以抵消那些短暂冲击带来的影响。我认为这个模型在某些方面是有用的，比如在探讨为何我们需要独立的央行来处理时间一致性的问题方面，但要想通过这个模型来理解更大的经济现象或问题就不够了，因为我们实际生活在不完全的市场之中，我们未来想买或者卖的东西可能在今天的市场中是不存在的。

　　默文·金指出，没有一个经济体存活在孤岛之上，同样，不管是美国还是中国，没有一个国家能够只顾着复苏自己的经济。要解决集体行动的问题，关键在于合作。我认为危机之所以会发生，之所以会这么大，是因为当世界显现失衡状态的时候，没有一个国家站出来说要阻止失衡继续发生。现在也是如此，没有一个国家能够在金融危机过后独自恢复其经济。我们面临的很大的挑战是，我们都知道自己该做什么，但都不拿出行动，都在等待其他人去先做，而这样的结果就是没一个国家愿意行动，这也是我们在金融危机过后经济一直增长放缓的一个重要原因。所以我认为如果没有高度的合作，这种增长放缓可能还将持续。