2016年四季度基金买蓝筹卖中小创

　　红刊财经作者 刘增禄

　　随着2016年基金四季报的披露，据Wind资讯数据统计，共有2116家A股公司的前十大流通股东名单中出现了基金的身影。

　　从持股比例看，227家公司为基金四季度新建仓公司；526家公司四季度末基金持股比重相比三季度末上升，基金有所增持；1331家公司基金四季度末持股比例有所下降，出现减持；另外，还有33家公司四季度基金持股比重较三季度末没有出现变化。

　　从行业部署看，与三季度类似，医药生物、银行、电子依然是公募基金斥资最重的行业，不同的是，三季度末电子股为基金第二大重仓行业，四季度末银行超越电子，成为了基金第二大重仓行业。而从增减仓情况看，与三季度所有行业持股市值全部下降不同，四季度末，银行、建筑装饰、食品饮料3个行业的基金持股市值均出现了增长。而电子股虽然在基金重仓行业的前三甲，但四季度末持股市值却整体减少了182.44亿元，为基金持有规模减少最快的行业。

　　表：基金重仓前5大行业

　　2016年四季度，A股市场先抑后扬，有业绩支撑的公司持续得到基金的青睐，贵州茅台、美的集团等公司基金的持股市值不断增长。统计数据显示，四季度末，中国平安继续卫冕基金第一大重仓股，期间共有265只基金同时重仓持有，持股市值为135.57亿元，较三季度末增长了7.18亿元。历史数据显示，这已是中国平安自2014年四季度开始，连续第9个季度坐稳基金第一大重仓股之位。不过，这一优势或许在不久的将来出现改变，四季度末，贵州茅台虽为基金第二大重仓股，但持股市值高达132.12亿元，几乎已直逼中国平安，而从持股市值的变动看，贵州茅台的增仓也显然更为明显，相比三季度末增加了20.71亿元。2016年四季度以来，贵州茅台股价一路震荡走高，不仅重返300元之上，坐稳两市第一高价股之位，且股价频创新高，1月23日，股价最高触及359.8元/股，再度刷新历史新高。在大盘调整之时，贵州茅台为何牛蹄飞奔不回头？答案无疑就是基金大抱团。2016年四季度，股市出现震荡调整之时，公募基金纷纷把低估值的蓝筹股当作了避风港。而或许在今年一季度，贵州茅台即有望久违地重返基金第一大重仓股之位。

　　此外，统计基金四季度末持有规模最大的十家公司，除了兴业、民生、招商、交通、浦发5只银行股外，还有美的集团、格力电器、伊利股份3家公司。由此可见， 绩优蓝筹股四季度得到了基金的高度青睐。

　　表：基金四季度前十大重仓股

　　而在大举买入蓝筹股的同时，基金对高估值的中小创公司则进行了较大规模的减持。观察四季度基金减持规模最大的前10家公司，其中7家为中小创公司，如曾经基金最为青睐的网宿科技，四季度成为了被减持规模最大的公司，三季度末共有107只基金重仓持有，而四季度末，持有基金家数已骤减至67家，持股市值减少了31.55亿元。与之类似的还有康得新，宜通世纪、圣农发展等。观察发现，基金减持力度较大的重仓股，普遍出现了较大幅度的下跌，如网宿科技2016年四季度累计下跌23.19%，2017年以来，尽管只交易了16个交易日，股价已经累计下跌12.35%。康得新自去年四季度以来股价也累计下跌了35.63%。

　　表：基金四季度减持规模最大的10家公司

　　对于2017年的A股市场，多数基金经理的观点偏谨慎。中欧时代先锋基金经理周应波表示，市场或将以震荡为主，第一季度和第四季度可能有较好的投资机会。一季度宏观经济回升趋势有望继续，而通胀压力可能还不大，进出口增速、企业利润等指标前景均较好。在此背景下，投资者可以重点关注供给侧改革、国企改革、行业集中化趋势等方面的结构性机会。

　　海富通基金投资经理崔晨表示，2017年开始，资金面趋紧，流动性不太理想。经济方面，市场的普遍预期也不乐观。受到节前效应的影响，成交量比较清淡。市场的预期已达到较为悲观，展望未来，股指向下空间或较小，一季度或许将出现一些买入机会。总体来说无需太悲观，节后指数反弹的可能性较高。